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震荡行情的延续，三季报的发布接近尾声，今天市场中涨得好的还是一些行业景气度较高，有望在未来一年持续释放业绩的行业，比如说消费电子，和新能源汽车。消费电子主要就是5G手机换机潮，叠加可穿戴设备放量的原因，可穿戴设备放量主要就是无线耳机。
无线耳机这个东西吧，实话说，我觉得同等价格下还有有线比较好用。特别是对于我这种手机的都能丢，钥匙经常丢的人，无线耳机又要充电，又容易丢，听说部分品牌给配了定位功能。但即便是这样，也依旧抵挡不了年轻群体对它的喜爱。
有机构给出比较乐观的预期，认为无线耳机的市占率目前已经超过10%，接下来渗透率会快速提升，从10%~30%是市占率快速提升的阶段，而在这个阶段，公司的估值和盈利也会迅速上升。所以我们看到目前很多的机构都是在推消费电子，并且从业绩上看，立讯、歌尔、蓝思等的业绩也是持续释放。这也是为什么 在三季度末开始，我也一直喊消费电子的原因。
而说到新能源汽车，很多人还是搞不明白。为什么今天宁德时代、恩捷股份这种，业绩并不靓丽，甚至说，稍逊预期的品种，居然是低开高走。像宁德时代，今天还创出了历史新高，很多“价值投资者”表示看不懂。
其实如果看不懂新能源汽车，就不可能看到得懂白酒，和其他的一些消费。因为白酒跟新能源汽车一样是处理历史估值的最高水平。它们今年的上涨，本身就不是靠业绩推升的。而是钱多了，比如白酒，特别是高端白酒，是市场的核心资产。
核心资产这东西，就是钱多了买它有资金溢价，钱少了更要买它，有业绩支撑抗跌。打个比方，核心资产就是一个年级里经常考入前50名的学生，市场的标杆人见人爱。而新能源汽车这种主题呢，就相当于一个以前学习中等水平的学生，突然间开了窍，考试不但能及格，而且有冲击70-80分的潜力。
而机构投资者就像老师，受制于教学质量的考核，他们都比较喜欢核心资产这种成绩一直很好的，和行业景气度持续向好的学生。我们所有交易，其实包含了对未来的预期。今年白酒的业绩，大部分是业绩增速下滑的，新能源汽车行业的业绩也一直没有释放。但为什么他们的额估值能够创下历史新高？
第一机构投资的钱多了，机构抱团的趋势得到加强，它们认为白酒几乎是一个永续赚钱的行业，今年赚少一点是疫情影响，疫情会过去，而增速会回升，所以即便三季度有些白酒的业绩不及预期，但也没有出现持续的单边下跌，因为年底就要上疫苗来，可选消费在明年复苏的大逻辑下，几乎没人会因为短期的一个季度略低于预期，就大幅砸盘。
同样的道理，其实也适用于新能源汽车，虽然这大半年没有什么实际性的业绩出来，但是明年上海超级工厂的特斯拉Model 3就能完成全国产化了，并且欧洲将会成为超越中国的新增量市场。那中国这些出于中游的电池厂商，和上游的材料、设备商会有明显的受益。大家也自然犯不着，因为一、两个季度的业绩稍逊预期，就砸盘。因为投资买的是未来！
苹果也发布5G机型了，全球的5G建设正在进行得如火如荼。而5G建设将会推动万物互联，而万物互联关键的一点，是要在联网设备安装射频前端。这也会推动射频前端行业步会进入一个增量的时代。
主要由滤波器、PA（功率放大器）、开关、LNA（低噪音放大器）等组件构成；射频前端市场2019年规模在170亿美元，2025年有望达到250亿美元。当前滤波器所占份额超过50%，PA超过30%，开关、LNA以及调谐器等其他组件所占份额在15%左右。
射频前端市场CR4超过90%,被日美厂商垄断。全球四大射频半导体巨头分别为Skyworks（思佳讯）、Qorvo（科沃）、Broadcom（博通）以及Murata（村田）,均为综合性器件以及模组生产厂商，占据市场份额的90%以上。全球射频前端市场为日本、美国厂商所基本垄断。国产替代的潜在空间大。
5G需求推动射频前端器件量价齐升；随着5G通信标准的使用,频段数量的增加以及频率提升使得射频前端器件的数量和单价均有所提升,这使得分立器件市场快速发展。另一方面,由于终端轻薄化需求,模组化的趋势也愈发明显。简单来说就是射频前端的单价会出现增长。
综合来看，目前我国射频前端的行业受益于5G建设的推进和国产替代，部分企业开始呈现较高的市场增长，值得持续跟踪。
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