目前，A股上市公司三季报披露已基本结束。从季报数据来看，曾在上半年严重冲击大部分行业的新冠疫情，其对各行业企业的负面影响在不断缩小。
与此同时，有不少厨电企业更是从中觅得新的发展机遇，使得业绩逐步复苏。以华帝股份(002035,股吧)为例，根据其公布的2020年三季报显示：今年前三个季度实现盈利2.72亿元，第三季度实现盈利1.08亿元比第一季度增长134.78%。
从报告数据中可以看出，华帝股份今年第二、三季度，不管是营收还是盈利，均比第一季度大幅增长。同时，华帝股份第三季度单季度的营收、净利分别占上半年总和近七成、近八成。可见，曾受困于新冠疫情的厨电企业代表，在第三季度，其业绩出现了明显的复苏。
第三季度盈利1.08亿元 比第一季度增长134.78%
从市场行业报告以及A股三季报来看，厨电企业明显从疫情中纾困，并从中打开了营销的新思路，业绩实现明显复苏。
中国电子信息产业发展研究院发布的《2020第三季度中国家电市场报告》显示，今年7-9月，我国家电市场零售额规模为2102亿元，比去年同期微增1.6%。线下家电市场逐步走出疫情影响，复苏明显；线上市场保持良好发展势能，增速反弹，线上线下齐头并进，使整体市场稳定在2000亿元以上，体现了我国家电市场的强大韧性和活力。而该向好现象也出现在厨电行业。
华帝股份《2020年第三季度报告》显示：今年前三季度，实现营收29.73亿元，实现归属于上市公司股东的净利润为2.72亿元。从今年前三个单季度来看，华帝股份实现的营收分别为6.91亿元、9.77亿元、13.05亿元；实现的归属于上市公司股东的净利润分别为0.46亿元、1.19亿元、1.08亿元。
可见，营收方面，华帝股份第三季度比第一季度增长88.86%；盈利方面，第三季度比第一季度增长134.78%。
值得注意的是，华帝股份第三季度的营收额占今年上半年营收总额的78.24%，第三季度盈利额占今年上半年盈利总额的65.45%。此外，第三季度盈利则为去年同期的89%。显然，华帝股份第三季度，从营收、盈利两个财务指标来看，其业绩复苏明显。
值得注意的是，该复苏业绩的实现凝聚着华帝股份在今年的改革成果。华帝股份11月4日以及9月23日的投资者关系活动记录表中提及，包括产品拓展、渠道改革均有一定成效：在线下渠道方面，以零售为导向，加快渠道扁平化进度，引导二、三级经销商逐步转型为运营商、服务商；围绕渠道、销售网点动销推进营销体系转型，提高渠道掌控力；同时，不断完善线上渠道运营，逐步实现线上线下的融合。此外，在工程渠道方面，在自主经营的基础上积极开拓工程渠道代理商，提高团队的业务开拓及运营能力，提升盈利能力。
另外，华帝股份还在产品上进行了拓展：第一，烟灶平台逐步实现平台化、标准化， 打造差异化卖点；第二，持续优化与迭代热水器平台，提升平台通用化，以实现成本优势；第三，全新规划蒸烤一体机、洗碗机等嵌入式产品平台，布局干态产品；第四，加大套系化产品布局，提高客单价。
华帝股份表示，公司的一系列调整是基于目前现实环境所做的选择，是为了企业长久战略而做出的措施。目前看来，改革已取得阶段性成果。
多家券商点评业绩显著改善 渠道改革成效明显
对于华帝股份今年第三季度的业绩，不少券商在研报中纷纷点评业绩改善明显，有券商直言其业绩基本符合预期。
一湖北券商在研报中提及，华帝股份收入端降幅环比显著改善，线上市场表现亮眼，其今年第三季度收入端得到较大幅度改善，表现基本与去年同期持平。从分产品来看，华帝股份油的烟机、灶具及热水器三大主营产品表现大幅优于行业。
该券商还指出，后半年华帝股份提出“全系”概念，推出华帝敦煌套系产品，提供厨电全生态解决方案，持续发力多元化布局，产品结构体系不断完善。
而分渠道来看，今年第三季度国内厨电市场复苏趋势增强，线上市场保持较为快速增长的态势，线下市场虽然还未达到去年同期水平，但从趋势上来看，实体店、经销商的热度正在不断提升。
针对此趋势，一深圳券商在研报中指出，华帝股份今年第三季度经营改善，渠道变革显效。华帝股份今年第三季度单季度收入端环比改善，销售逐步恢复。
分主要渠道来看：第一，线下零售向好。该券商指出，华帝推行的渠道变革体现出一定成效，当前公司线下零售处于调整期，新老团队正在磨合，未来发展态势尚需观察；第二，前期电商销售确认收入，预计第三季度单季度华帝股份线上收入同比双位数增长，较上半年改善；
第三，国内疫情影响减弱，华帝工程渠道保持快速增长，第三季度单季度实现双位数增长。
该券商还认为，在行业方面，竣工红利将逐步兑现，对华帝收入端会有明显的拉动作用。同时在公司层面，华帝积极推行线下渠道变革、降本增效，其改革成效或在未来逐步显现。
此外，针对华帝股份三季报数据，一陕西券商直言，业绩基本符合预期。该券商指出，三季度厨电市场明显复苏，据奥维云网数据，7-9月油烟机线上销售额分别同比增长18%、19%、20%，增速较4-6月提升；线下销售额分别同比下降8%、12%、5%，降幅有所收窄。受益于行业景气度提升，华帝股份三季度营业收入环比改善，同比降幅收窄至个位数。基于未来长期发展，华帝股份三季度新聘高级管理人员，继续进行渠道调整。线下推动渠道扁平化，线上完善平台建设，同时积极开拓工程渠道代理商。
新产品陆续上市等多重利好 多家券商维持“买入”评级
目前，根据内外部环境的不断向好发展，多家券商对华帝股份维持“买入”评级或“增持”评级。
外部环境方面。根据《2020第三季度中国家电市场报告》，第三季度厨房电器同比下跌幅度最大，但却是唯一环比增长的产品品类，健康厨电、新兴厨电受到空前关注，集成化、套系化、场景化趋势明显。而华帝股份今年“场景化”、“套系”、“健康”等概念的发布，可谓提前布局，并牢牢抓住年轻、健康的厨电需求增长趋势。
另外，有券商指出，随着疫情影响的逐步缓和，竣工逻辑回归厨电短期需求回补，长期空间尚足。华帝股份积极推进新零售业务，叠加渠道库存压力逐步释放，后续经营触底反弹概率较大，其当前估值处于历史较低水平，估值中枢有望逐步修复。
还有券商表示，华帝股份已与国内大型房地产开发商形成联盟，随着国家级、地方级政策陆续出台，预计工程端和零售端需求改善将随着竣工数据的好转持续落地，未来有望持续享受精装市场红利，工程端稳定的收入及品类拓展逻辑将在持续不断的研发投入下逐步兑现。
此外，即将到来的双十一线上购物“狂欢节”，该一年一度的国民线上“购物节”可谓为华帝的营销又再造一个有利的外围环境。据亿邦动力数据显示，预售开启 10 分钟后，淘宝直播引导的成交额超过去年全天，增长达 4 倍。而家电各品牌商在疫情期间迅速完善电商营销体系，尤其是直播等新型线上营销模式，有望维持线上渠道的高速增长。
《2020第三季度中国家电市场报告》在展望2020年第四季度时表示，家电市场仍将保持稳健增长的势头，在双十一、家电下乡等推动下，将形成今年家电销售的又一个高峰。
内部环境方面，即华帝股份自身的耕耘。近年来，华帝股份在产品升级、消费认知上可谓花了大力气：在产品上，目前华帝股份拥有研发、生产、销售等完整产业链，实行“华帝”“百得”双品牌运作，油烟机、 燃气灶销售额连续多年位于行业前三，燃气热水器、电热水器、洗碗 机、嵌入式消毒柜、嵌入式电蒸箱、嵌入式电烤箱均为行业前十。纵观华帝近年的产品轨迹，其早已从单品冠军换道至全系专业，其在高端产品领域的成果已有五年沉淀。
消费认知上。华帝股份多次跨界营销造势，不断提升消费者对华帝品牌的认知，从押对2018年世界杯冠军法国队，到近日轰动一时的联合千年文化大IP“敦煌莫高窟”以厨电视角助力千年国风传承，均成功引起社会公众的关注和认可。
在华帝股份发布三季报后，截至11月5日，包括天风证券等六家券商给予“买入”评级，包括西南证券(600369,股吧)等两家券商给予“增持”评级。有券商表示，随着华帝高端新品陆续上市，盈利能力有望进一步提升。公司未来将继续加大渠道拓展与品牌推广力度，预期华帝股份业绩有望恢复快速增长。
（责任编辑：田云绯）
