截止周五，MA2205收于2867元/吨，较上周-22元/吨。现货方面，太仓2872元/吨，较上周+8元/吨，太仓现货-05基差+5元/吨，较上周+30元/吨；内蒙北线2600元/吨，较上周-100元/吨；鲁南2900元/吨，较上周-100元/吨。
上游方面，非电煤价本周继续小幅回落，电厂需求减弱，叠加疫情导致工业开工降低，煤价回落背景下，煤头甲醇成本的支撑线逐步下放。
内地供应方面，卓创甲醇开工率71.9%(-0.4%)，西北开工率83.1%(-0.4%)。煤头方面，春检期阶段性回落，河南鹤壁4.5再次点火重启暂未出品，中原大化50万吨延后至4.10出品，远兴3.25检修30天，内蒙东华60万吨3.28降负至6成，荣信计划4月轮检，新奥二期4.10检修计划。气头方面，青海中浩推后至4.10计划重启。焦炉气头方面，无额外检修。
内地需求方面。传统下游加权开工率39.9%(-1.6%)，持续回落。甲醛31.5%(-1.5%)，二甲醚15.1%(+0.5%)，MTBE46.6%(-3.9%)，醋酸负荷79.2%(-2.6%)，下游需求刚性回落，本周隆众西北待发订单量14万吨(-0.7)万吨，维持偏低位置。
预计4月8日至4月24日沿海地区进口船货到港量64万吨，与4月1日至4月17日沿海地区进口船货到港量69万吨比较，到港压力环比再度回落，但绝对量级仍偏高。外盘开工方面，美国一条175万吨检修，德国Shell40万吨4月份停车计划。埃及梅赛尼斯3月底兑现检修。ZPC负荷不高，一条线4月中旬检修15天。伊朗busher165万吨3月下旬至4月上旬检修而近日复工。南美MHTL一条190万吨3月下旬检修30-40天。
MTO方面，本周卓创MTO开工率87.8%(+1.4%)维持高位。联泓MTO负荷正常。阳煤恒通4月初重启，但负荷偏低。
库存方面，本周卓创港口库存79.9万吨(-0.9万吨)，江苏港口库存44.7万吨(+0.4万吨)，总库存未兑现连续累库，江苏仅小幅累库，港口基差快速反弹。汽运运输缓慢、进口船货卸港慢，且浮仓开始高位回落。另外，浙江17.3万吨(+1.1)，华南17.9万吨(-2.4)。西北厂家库存22.3万吨(+3.4)。
策略：(1)单边：观望。甲醇4月供需平衡，港口到港节奏性回升，但回升速率仍有待观察；内地方面关注下游需求的下降速率。(2)跨品种套利：4月平衡表预判甲醇/PP库存比值有所反弹，PP-3MA价差迎来短期反弹。(3)跨期套利：观望。
风险：原油价格波动，原料煤价波动带来的成本支撑摆动，煤头春检量级。
（文章来源：华泰期货）
