一、内地传统需求回落
(1)内蒙北线2500元/吨(-100)，内蒙南线2500元/吨(-150)，出货待观察；疫情影响运输背景下，下游降负，拖累内地需求。(2)上周传统下游加权开工率39.9%(-1.6%)，传统下游需求回落，上周隆众西北待发订单量14万吨(-0.7)万吨维持低位。(3)非电煤价有所松动回调，煤头成本支撑线有所下移。
二、港口未能兑现连续累库
(1)盘面加速回落背景下，港口基差有所走强。(2)上周卓创港口库存79.9万吨(-0.9万吨)，江苏港口库存44.7万吨(+0.4万吨)，总库存未兑现连续累库，江苏仅小幅累库。预计4月8日至4月24日沿海地区进口船货到港量64万吨，到港压力环比再度回落，但绝对量级仍偏高。(3)外盘开工仍有部分检修，美国一条175万吨检修。埃及梅赛尼斯3月底兑现检修。ZPC负荷不高，一条线4月中旬检修15天。伊朗busher165万吨3月下旬至4月上旬检修而近两日复工。南美MHTL一条190万吨3月下旬检修30-40天。
策略思考：(1)单边：观望。甲醇4月供需平衡，港口到港节奏性回升，但回升速率仍有待观察；内地方面关注下游需求的下降速率。(2)跨品种套利：4月平衡表预判甲醇/PP库存比值有所反弹，PP-3MA价差迎来短期反弹。(3)跨期套利：观望。
风险：原油价格波动，原料煤价波动带来的成本支撑摆动，煤头春检量级。
（文章来源：华泰期货）
