摘要：
【行情复盘】
12 月20 日至24 日，郑棉主力合约涨0.53%，报19985。
棉纱主力合约跌0.17%，报26935。下游需求不足利空棉花。
【重要资讯】
新疆皮棉累计加工总量452.97 万吨，同比减2.1%，较上个统计期增26.94 万吨，降至30 万吨以内。北疆增量最多的为塔城地区，南疆为阿克苏地区。
新疆仍有少量籽棉交售，其中一部分落地棉收购价偏低5 元/公斤，一部分经纪人留有手摘棉。疆棉销售进度缓慢，轧花厂寄希望于年后，但是也有部分考虑到明年3 月要还贷，销售一部分。
纯棉纱市场成交不佳，成交量变化不大。多数纱厂之前采购原料基本见底，面临刚需补库。商家陆续使用新棉，成本近一步上升。按新棉目前亏损达2000 元/吨以上。
【交易策略】
棉花短期震荡偏弱，棉花05 空单持有。
期权方面，波动率持续回落，近期以做空波动率策略为主。
（文章来源：方正中期期货）
