随着产油国减产和多国经济重启，原油价格先抑后扬，已基本收复“失地”。美国经济刺激计划仍陷于僵持状态，也令原油价格承压。
我国原油进口量创新高由于疫情限制了旅游和经济活动，原油价格暴跌。尽管一些国家放松了封锁，需求得以复苏，但对新一轮疫情暴发的担忧抑制了原油价格。欧佩克预计，这种情况将持续下去，2020年世界石油需求将急剧下降，明年复苏前景面临巨大不确定性。
2020年世界石油需求预计将减少906万桶/日，高于前一个月预期的减少895万桶/日;预计2021年石油需求将保持在700万桶/日，与此前持平，但不确定性可能会对未来产生负面影响。
2019-2024年中国原油加工业市场供需及重点企业投资评估研究分析报告指出，6月中国原油进口量创历史新高，略低于1300万桶/日，中国石油制品净进口较上轮统计增加141.1万桶/日至1360.6万桶/日。印度石油制品净进口较上轮统计增加17.8万桶/日至323.5万桶/日;美国石油制品净进口较上轮统计减少95.9万桶/日至20.6万桶/日。
燃料需求降幅料将超过预期，尽管美国政府数据显示库存下滑，支持燃料需求正在回升的看法。此前，美国能源信息署称，上周美国原油、汽油和馏分油库存下降，因炼厂加大产量且需求改善，美国燃料需求增加到1937万桶/日，原油产量则从1100万桶/日降至1070万桶/日，使库存下降450万桶，高于分析师预计的290万桶。欧佩克表示，由于需求骤降，石油库存已经增加，6月发达国家的石油库存攀升，比五年均值高出2.912亿桶。
大型原油企业的预期也较为悲观。由于疫情导致燃料价格和需求大幅下滑，全球五大石油公司(埃克森美孚、英国石油公司、壳牌、雪佛龙、道达尔)第二季度合计将资产价值削减了近500亿美元，并大幅降低了产量。全球燃料需求一度下降了30%以上，目前仍低于疫情前的水平。石油公司的几位高管表示，之所以进行巨额减记，是因为他们预计需求在未来几个季度仍将受损。
值得注意的是，上个月的欧佩克月报上调原油需求增速预期，本月的月报却再次下调需求增速预期。欧佩克表示，由于道路和航空运输燃料需求疲软，原油产品库存可能继续上升，不过汽油、燃料油和石脑油价格预计将继续得到受疫情影响较小的行业的一些支持，如家庭供暖和石化行业。
原油市场将在下半年以及2021年进入紧平衡的阶段。从供需平衡表来看，市场一、二季度处于严重的过剩之后，在需求快速回升和供给快速下滑的双重作用下，三、四季度市场将处于供给短缺的状态，整个2021年原油市场也将会处于供给相对偏紧的状态。
其实我们不光从供需平衡表上可以得出这样的信息，从最近现货市场的表现和远期曲线也能够真切感受到原油市场的趋紧和供不应求。以OPEC为代表的传统石油生产商不断上调原油销售官价，从源头推动了价格上行的步伐，更推动了远期曲线由近期深度贴水向逐渐平水进行转变。
从原油价格与供需差的角度来看，供需差的变动是推动价格波动的中长期力量，随着对未来市场预期的向好，在宏观因素不出现较大利空的情绪下，未来的原油价格相当乐观。只是我们不确定，在疫情的二次大暴发前提下，宏观市场是否会出现明显的预期变化。
整体而言，在经历了上半年的剧烈波动之后，二季度原油价格趋向于低波动率。三四季度随着美国大选的临近，更多见证历史的事情不断出现，因此，我们在参与未来的市场之中，还是以谨慎为主，避免市场“黑天鹅”再次来袭。
