2020年12月份第1周，国内商品整体在高位滞涨小幅调整之后，周五强势拉涨之后再创新高，在10月底调整之后，已经是连续5周飘红，指数已经是攀升至2018年11月份高位，工业品指数也已经是攀升至2019年平台高位水平。年末上涨延续了11月份的强势，在美元指数下行，原油走强的通胀推动，疫苗对疫情的利好等诸多因素影响下，工业品的强势节奏在淡季没有明显冲击，今年整体供需延后的逻辑继续演绎，关注真实需求和预期的双驱动。黑色系的强劲，使得指数冲击至近三年的高水平，钢铁板块也是已经是率先突破，近期煤炭板块的强势，则进一步推动了板块指数的上行，从全年表现来看，原料上行成本持续推高，钢材利润持续承压之后，关注供应端的缩减持续性。本周期现货螺纹表现不及热卷，螺纹的淡季因素显现之后，关注垒库下对市场的冲击。
螺纹钢现货全国均价下跌67元或1.63%报4046元/吨，同比下跌45元。全国25个城市除乌市涨40元，合肥持平外，整体回落10-130元不等，报3740-4450元之间。目前北京价格最低，昆明价格最高、其次是广州，12月份首周从南到北均有跌幅较大的城市，杭州和上海、南宁跌幅最大，其次是北京、天津和郑州。广州-沈阳价差回落至430元，东北价格表现坚挺，跌幅仅在10-20元附近。同比来看，乌市、东北和济南涨幅在百元以上，广州和南宁同比跌幅最大，分别为390、350元。12月上旬沙钢HRB400Ф16-25mm螺纹出厂价格持稳于4300元/吨。
热轧卷板全国均价上涨78元或1.88%，报4216元/吨，同比上涨397元。全国25个城市普涨20-140元不等，报4050-4350元之间。其中，沈阳、哈尔滨价格最低，长沙价格最高，华东和华南价格普遍处在4300附近高位，成都涨幅最大。上海卷螺差显著拉升至280元。冷轧全国均价上涨104元或2.06%，报5158元/吨，同比上涨785元或17.96%。全国主要城市除乌市持平外，普涨10-220元不等，报4910-5330元/吨，成都领涨，同样是华东和华南等南方地区处在价格高位，呈现冷轧强于热卷强于螺纹的格局。
本周废钢价格多数上涨、钢坯价格多地下行，生铁稳中有涨、整体高炉和电炉成本端均走升。唐山钢坯下跌40元报3580元/吨、废钢上涨20元报2795元/吨、生铁持稳于3030元/吨。
总体来看，12月份首周在黑色板块整体强势的情况下，原料端的大幅走高，使得盘面利润出现明显下滑，螺纹1月更是显著下行出现亏损，预计将对钢厂情绪形成影响，沙钢螺纹在11月份跳涨之后持平，预期对后市的上涨也是不太乐观，淡季因素显现之后，与热卷、原料形成劈叉走势，但在同宗的基础上，本周的钢坯也是出现了滞涨回落，那么在当前需求为焦点的情况下，连续回落则会对当前钢材市场整体形成的压力，还是要引以关注，利润驱动下将刺激铁水流向板材，但这将需要时间和转产可操作性。因此，板材的驱动逻辑仍强于长材的态势延续，库存矛盾也是给到了指引，在产量没有显著流转之前，利润驱动下的热卷和原料的相关性增强，这也将限制螺纹的跌势，那么对于看空来讲，时间这个朋友可能要来的更晚一些。螺纹短空长多的思路上，前半程从时间和空间上均将收窄，如果原料端的供应紧张持续炒作升温，那么今年的千元矿石实现的话，可能是上行的导火索。
单边操作上，螺纹1月震荡运行下，基差在110附近，波动加大之后，预计是震荡走势，趋势性涨有限、跌同样面临有限的可能，区间关注3800-4000的位置，在板块未能形成转折前，破位概率不大。5月贴水下的强劲下再创新高，从长端看涨角度来看，支撑关注3800和3740附近位置。热卷整体月间价差波动不大，呈现同涨共跌的局面，基差修复之后，期现联动比较关键，1月支撑参考4180-4200附近，5月支撑参考4000附近。
截止12月4日，Mysteel统计的五大钢材呈现缩量降库、表观消费下行的局面，季节性供需呈现出两弱态势。数据显示，产量下滑0.84%，需求下滑2.06%，整体呈现需求承压相对较重的局面，库存降速也是从11月份100万吨的均值降至37万吨附近的水平，同比尚有近298万吨的增量，从年内表现来看，降速速度是非常好的，但随着淡季的逼近，市场压力也将有所体现，因此，持续高亢的价格要给予重视，当前最为明显的是，螺纹期货相对承压明显，热卷价格还是维持强劲态势，铁矿石的高亢给成本端带来支撑。随着不断创新高，产量下滑之后，能否顶住高位价格也是当前原料面临的风险因素，但情绪上还是多重利多推动下，炒作热情降温尚需时间。
分品种来看，螺纹供应变化不大的情况下，消费下降显著，淡季特征凸显，热卷消费则再创新高，冷轧则更为强势，当前是需求端在左右市场交易逻辑。我们也看到，热卷与螺纹的01价差也是攀升至380元附近的高位，基本面差异也是从11月底的企稳大幅展开，2016年曾攀升至470元的高位，今年上行还是继续值得期待。从库来看，热卷仅有不到55万吨的同比增量，螺纹还有200万吨以上的增量，淡季成交压力抑制走升，沽空压力在12月份还是需要警惕，基差收敛至180附近之后，则需要看现货市场的联动性。
本周的需求是呈现两端高中间低的格局，随着价格的低迷态势使得需求有所压抑，不过周五板块的强劲，刺激需求重新回到21.73万吨的水平，令周内均值环比增加6.29%至19.33万吨的水平，不过从趋势性表现来看，还是继续处在下行阶段，同比处在2017年附近水平，山东大华电器有限公司同比增1.49万吨。沪市线.46万吨，需求方面整体表现不及全国，这和今年华东地区价格的持续低迷有关，因此，在盘面标的对应的情况下，对螺纹的影响较大。
Mysteel调研247家钢厂高炉开工率85.42%，环比上周降0.91%，同比去年同期降0.26%；高炉炼铁产能利用率92.40%，环比降0.07%，同比增5.21%；钢厂盈利率92.64%，环比持平，同比降2.16%；日均铁水产量245.95万吨，环比降0.19万吨，同比增13.87万吨。 唐山地区126座高炉中有34座检修（不含长期停产），检修高炉容积合计32010m3，周影响产量约62.4万吨，产能利用率77.40%，环比下降1.22%，较上月同期下降4.01%，较去年同期上升1.77%。
一、钢铁产量保持增长。10月，全国生铁、粗钢、钢材产量分别为7617万吨、9220万吨、11848万吨，同比增长9.4%、12.7%、14.2%。1－10月，全国生铁、粗钢、钢材产量分别为7.4亿吨、8.7亿吨和10.8亿吨，同比增长4.3%、5.5%和6.5%。
二、经济效益持续好转。10月，中国钢铁工业协会重点统计钢铁企业实现销售收入4307亿元，同比增长22.7%；实现利润206.5亿元，同比增长67.6%。1－10月，中国钢铁工业协会重点统计钢铁企业实现销售收入3.8万亿元，同比增长7.2%；实现利润1585亿元，同比下降4.5%，降幅较1－9月收窄4.9个百分点。
三、钢材进口继续增长。据海关总署数据，10月，全国进口钢材193.2万吨，同比增长87.6%；出口钢材403.9万吨，同比下降15.5%。1－10月，全国累计进口钢材1700.5万吨，同比增长73.9%，增幅较1－9月扩大1.7个百分点；全国累计出口钢材4442.5万吨，同比下降19.3%，降幅较1－9月收窄0.3个百分点。
四、钢材价格稳步上升。据中国钢铁工业协会统计，10月，中国钢材价格指数平均值为107.01点，环比增长0.3%，同比下降1.05%。1－10月，中国钢材价格指数平均值为102.93点，同比下降4.83%，降幅较上月收窄0.83%。
五、铁矿石价格高位波动。10月，铁矿石进口量1.07亿吨，环比下降1.7%，同比增长14.9%；进口均价119.8美元/吨，环比增长8.2%，同比增长27.6%。1－10月，铁矿石累计进口9.75亿吨，同比增长11.2%；进口均价97.84美元/吨，同比增长2%。
六、钢材库存持续下降。据中国钢铁工业协会统计，截至10月末，全国主要钢材市场五种钢材(螺纹钢、线材、热轧薄板、冷轧薄板、中板)社会库存量为1127万吨，环比下降7.8%，与今年3月上旬峰值相比下降44.2%。
据中钢协数据，2020年11月下旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2105.73万吨、生铁1843.67万吨、钢材2135.73万吨、焦炭342.42万吨。本旬平均日产，粗钢210.57万吨，环比下降0.36%、同比增长7.18%；生铁184.37万吨，环比下降1.34%、同比增长5.03%；钢材213.57万吨，环比增长3.44%、同比增长9.08%。估算全国日产粗钢289.25万吨，环比下降0.28%，同比增9.89%；日产生铁238.03万吨，环比下降1.10%，同比增长10.48%；日产钢材377.95万吨，环比增长0.11%，同比增长14.31%。11月份全国粗钢环比下降2.18%、同比增长9.58%，生铁环比下降2.01%、同比增长12.90%，钢材环比下降0.86%、头疼牛逼增长14.23%。
11月下旬，重点统计钢铁企业钢材库存量1137.21万吨，比上一旬减少119.78万吨，减幅9.53%；比 10月下旬减少77.58万吨,减幅6.39%；比年初增加183.96万吨,增幅19.30%；比去年同期减少43.84万吨，减幅3.71%。11月下旬，20个城市5大品种钢材社会库存837万吨，比上一旬减少38万吨，下降4.3%，库存环比降幅较前期有所收窄。
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