由于降水量显著偏少，连续无有效降水时间长，致使黄淮、华北气象干旱迅速发展。截止到11年2月4日，我国八省冬小麦受旱面积9611万亩，占八省冬小麦种植面积的35.1%，占八省耕地面积的21.7%，受旱八省冬小麦面积和产量均占全国80%以上。
11年干旱灾害可能进一步加剧。据气象部门预测，2-3月份华北、黄淮部分地区降雨将继续偏少，气象干旱仍将持续，甚至很可能进一步加剧。而2-3月是冬小麦返青和起身拔节的关键时期，如旱情持续发展，势必对冬小麦生产带来不利影响。
此次旱灾影响可能小于历年主要得益与：1）政府层面的抗旱支持；2）冬麦区大部耕地底墒较好。近期测墒显示，冬麦区大部分耕地20至50厘米深度土壤相对含水量在60%以上。3）11年冬小麦苗情总体好于往年。4）冬麦区大部春灌用水总体有保障。全国3.4亿亩冬小麦播种面积中，8成以上麦田具有浇灌条件。
我们于1月23日上调行业评级至买入，目前仍然维持基本观点不变：11年我们看好重新进入估值优势区间的种子、水产、饲料等子行业，同时建议关注一些其他细分子行业，益生股份、圣农发展、山下湖、华英农业等公司。
