【Man哥语】 近日，作为瓜子二手车前任“金主”的58同城，与瓜子“一刀两断”后，转身投资了瓜子的“死对头”优信二手车。更戏剧性的是，就在此前，58同城与优信二手车还因“流量劫持”对簿公堂。 角色的颠覆性转变，让人直呼“贵圈真乱”。

　　近日，优信(NASDAQ:UXIN)发布公告，宣布与58同城达成战略合作，并完成新一轮融资。除了58同城将通过购买1亿美元可转债的方式战略投资外，华平投资、TPG等优信的老投资方也继续参投，优信合计融资2.3亿美元。

　　优信的上一轮融资还是在2017年1月，此轮融资在业内看来颇有些“雪中送炭”的味道。事实上，自2018年在美股IPO以来，优信一直难以甩掉“流血上市”的帽子。而今年4月，外国投资机构J Capital Research(美奇金)的做空报告中，对优信业务量造假，债务水平较高，面临倒闭的指责，更是让其陷入被动的境地。

　　尽管优信集团董事长兼CEO戴琨称该报告的很多指责“非常可笑、不专业、没有证据”，否认了做空事实，但公司连续亏损，股价重度破发确实不争的事实。

　　在2019年3月14日，优信发布了2018年第四季度及2018年全年未经审计财报。财报显示，2018年全年，优信总收入为33.15亿元，净亏损15.38亿元。2018年，优信调整后净亏损为16.71亿元，同比下降1.4%。

　　对于优信二手车而言，亏损已然是常态。据优信此前发布的招股书显示，优信称“2011年成立以来，我们并未盈利。”数据显示，优信2017年净亏损为27.48亿元，2016年净亏损为13.93亿元。截至目前，优信已经连续8年亏损。

　　值得注意的是，根据财报显示，2019年6月底优信有1.75亿美元(折合约12亿元人民币)可转债将到期，同时还有6亿元人民币短期债务需要偿还。而账面现金及等价物仅约14亿元人民币，现金流面临断流风险。此外，在业务没有大幅调整的情况下，亏损缩窄的可能性较小。

　　雪上加霜的是，在美奇金投资发布的《千万别为这辆破车买单》做空报告中称，优信从汽车销量夸大了40%、创始人转移2.8亿美元到子公司隐藏高达241亿元等七个方面存在较大问题，毫无诚信可言，“强烈建议优信的投资者加速退出的步伐”“坚定地卖出”。

　　虽然优信方面称该做空报告内容不实，但并没有拿出有力的证据回击。四面危机之下，优信面临的很可能是资金断裂，甚至破产清算的风险。

　　虽然58同城董事长兼CEO姚劲波表达了对公司旗下二手车业务与优信合作的看好，但从资本层面上看，58同城却选择了对自身更为稳妥的可转债方式。

　　根据58同城对外发布的公告显示，此次购买的是5年期可转债，即股价如果达不到可转债的约定条件，58可以选择拿回本金和利息离场，如果股价超过约定的条件，58可转股。

　　在尚未明确是否转股的情况下，58已经获得了董事会的席位，这对于58来说，确实算是一桩划算的好生意。

　　但对于优信来说，以IPO发行价三分之一的价格转股，这在中概股在美国市场是少有的情况，“不仅会伤害很多早期投资人的权益，更会让其他投资人对这支股票失去信心。”有证券机构分析人士表示，但缺钱的优信已经别无选择。

　　值得注意的是，在优信宣布获得58同城投资的两天后，便迎来一次人事变动。5月31日，优信宣布首席市场官(CMO)王鑫由于个人职业发展原因正式申请辞去集团首席市场官职务。优信方面表示，充分尊重王鑫的个人意愿，集团已经批准了这一申请。

　　内部的变动使优信的未来更增添了一丝不确定性。这样看来，58同城带来的投资是否真的能祝优信“顺利渡劫”，还是一个问号。

　　艾瑞咨询的数据显示，过去八年间，中国二手车行业年复合增长超过了22%，去年整个行业交易额8603.6亿元。

　　2018年中国二手车电商渗透率约为19%，未来三年二手车电商交易量将保持25%左右年复合增速，行业渗透率在2021年将达到21.6%。

　　曾经有入局者试图以互联网快进快打的方式在短时间内赢得战斗，2015年二手车电商开启广告战，优信、瓜子、人人车等均有参与。但很快这个行业迎来了关于盈利、模式的考验，在淘汰与整合后，整个行业格局初现。

　　有行业从业者认为，二手车市场潜力巨大，能容纳不止一种模式。此次58同城转投优信的举措也可看作是模式上的又一探索。

　　实际上，在资本与营销战之后，一场关于模式与盈利的硬仗已经开始，当前看似势均力敌的战局很可能再生波澜。