10月21日上午，港股上市公司51信用卡突遭警方调查，上百名警察冲进了51信用卡位于杭州西溪的办公大楼，楼下停了12辆警车、4辆大巴和一辆特警大巴。
据51信用卡员工透露，现场12辆警车完全坐满后，依旧有不少员工坐不下，而51信用卡创始人兼CEO孙海涛已经于昨日被警方带走协助调查。
其中一种猜测认为，51信用卡被查原因可能与爬虫程序不正当获取用户信息有关。但是从警方出动的人数来看，实际情况可能比不正当获取用户信息要严重得多。
另一种猜测则认为，51信用卡被查是因为催收业务外包的问题。51信用卡的一名副总裁在回应消金社记者称，被查是因为“51信用卡催收外包的问题，公司P2P业务正常。”
目前来看，这一种说法的可信度明显要更高一些，在聚投诉、黑猫投诉等互联网投诉平台上我们发现了大量关于51信用卡高额砍头息、暴力催收的投诉。
据资料显示，51信用卡成立于2012年，早期的主要产品是一款主打信用卡账单管理的小工具，但是因为看不见盈利点，所以一直不被监管看好。
但是在2014年-2015年间，51信用卡先后推出了“瞬时贷”、“51人品贷”、“51人品”APP等网贷产品后，51信用卡迅速获得了大量资本的关注，先后进行了B轮、B+轮、C轮、C+轮融资，投资者包括小米科技、顺为资本、京东数科等。
但是过于倚重网贷业务带来的风险也是巨大的，过去几年网贷一直是监管层重点整治的对象，51信用卡此次被查如果是因为网贷业务爆雷，警方大举出动的行为也就有了解释。
51信用卡被查的消息传出以后，市场迅速做出了跳水反应，截止目前市值已经大跌34.69%，市值仅剩21.14亿港元，并处于临时停牌当中。
然而时间倒回到一年多以前，51信用卡刚刚上市的时候，其市值曾超过108亿港元。可惜的是，自从上市当天的高点以后，51信用卡就迎来了跌跌不休的漫长岁月，截止目前已经跌去了80%以上。
51信用卡不被资本市场看好的原因，除了此次被查跳水，很大程度还是因为收入来源过于单一，正如文章开头所说，其主要收入来源依靠的便是网贷业务。
根据51信用卡2018年度报告显示，其收益来源有73.1%来自于信贷撮合及服务费，7.2%来自于信贷介绍服务费，两者合计超过了80%，而信用卡相关业务收益占比不到10%。
另外，51信用卡能够实现盈利，也主要是依靠信贷撮合业务。根据51信用卡的招股书显示，其2015年经营亏损依旧高达1.66亿元，但是推出网贷产品后，2016年和2017年分别实现了盈利5970万和7.057亿元人民币。
面对股价的不断下跌，本就在资本市场上艰难求生的51信用卡，此次又遭受监管重击，很可能就将一蹶不振，然而纵观互金市场这两年的风起云涌，51信用卡绝对不是最后一个倒下的网贷巨头。
最近两年，网贷行业迎来巨变，监管重压之下，曾经的网贷巨头们纷纷倒下，剩下的要么攀上金融机构高枝，要么只能被迫转型。在这样的背景下，网贷其实已经不再是一笔稳赚不赔的生意，反而在巨大的监管风险之下生存困难。
围绕着网贷行业，目前争议最大的依旧是两个话题，第一是高额的砍头息问题，第二则是电话轰炸、人身威胁等暴力催收问题。但是从长远来看，这两个问题却都是网贷行业难以逃脱的噩梦。
因为网贷行业所面对的客户，大部分是偿债能力不强，信用水平较差的客户。面对这样一群客户，如果采用常规信贷的方式进行审核，他们根本就没有贷款资格，但是一旦放松审核给予贷款，就可能面临巨大的坏账风险。
说白了，这就是一群实打实的劣质客户，都是银行和正规金融机构挑剩下的，但是网贷机构却没得选。既然如此，网贷机构要想挣钱，就只能剑走偏锋，靠着高额砍头息和暴力催收去提高偿债率，以覆盖巨大的坏账压力。
在这样的行业大背景之下，倒下的网贷机构只会越来越多，今天的51信用卡，明天可能就是更大的巨头。
