=(营业净利率×期末总资产周转率×期末总资产权益乘数×本期利润留存率)/(1-营业净利率×期末总资产周转率×期末总资产权益乘数×本期利润留存率)
预计销售增长率=基期可持续增长率=预计本年可持续增长率=预计总资产增长率=预计负债增长率=预计股东权益增长率=预计净利润增长率=预计股利增长率
①如果某一年的经营效率和财务政策与上年相同，在不增发新股或回购股票的情况下，则本年实际增长率、上年可持续增长率以及本年可持续增长率三者相等。这种增长状态，在资金上可以永远持续发展下去，可称之为平衡增长。
②如果某一年公式中的4个财务比率有一个或多个比率提高，在不增发新股或回购股票的情况下，则本年实际增长率就会超过上年可持续增长率，本年可持续增长率也会超过上年可持续增长率。由此可见，超常增长是“改变”财务比率的结果，而不是持续当前状态的结果。企业不可能每年提高这4个财务比率，也就不可能使超常增长继续下去。
③如果某一年公式中的4个财务比率有一个或多个比率下降，在不增发新股或回购股票的情况下，则本年实际增长率就会低于上年可持续增长率，本年可持续增长率也会低于上年可持续增长率。
④如果公式中的4个财务比率已经达到企业的极限，只有通过增发新股增加资金，才能提高销售增长率。
某公司2017年的资产周转次数为4次，权益乘数为2，营业净利率为10%。2018年销售增长率计划达到25%，如果不打算从外部筹集权益资本也不回购股票，并保持2017年的经营效率和权益乘数不变，利润留存率应达到( )。
解析：25%=(10%×4×2×利润留存率)/(1-10%×4×2×利润留存率)，解得：利润留存率=25%。
