配电设备企业前三季度业绩增速较快，输变电一次设备排名前几的基本均为配电设备类企业，如北京科锐002350）、鑫龙电器002298）、森源电气002358）、东源电器002074）、中能电气300062）等，保持了 30%到90%不等的高长，主要受益于农网及城市配网改造。从盈利能力看多数配电企业毛利率并未出现下滑，主要由于智能电网的推广使得配电设备智能化成分增加，技术含量有所提升造成售价有所提升，而其智能化趋势使得很多公司进入了新的细分领域储备了新的利润增长点。配网在我国相对较为薄弱，配网智能化是智能电网的主要投资领域之一，行业高增长仍可持续。
高压输电设备2011 年前三季度业绩下滑幅度较大，如特变电工600089）、中国西电601179）、天威保变、思源电器等企业，下滑幅度在30%到120%之间不等，主要由于国家电网特高压审批低于预期，而国网招标规则的改变也对相关公司的盈利能力造成了很大影响，相关企业的毛利率也出现了很大的下滑，详见表2。2011 年前四批国家电网公司招标来看，220KV变压器招标66876MVA，同比增长30.52%；完成550KV变压器招标20743 MVA同比下降 59.20%，降幅较大。高压招标的大幅下降对相关公司业绩影响巨大，2011 年招标将在明年逐步体现，预计相关公司未来1-2 年业绩增长仍存在压力。
电力电子板块营业收入前三季度同比增长35.54%，归属于母公司的净利润同比增长23.66%。行业盈利能力保持稳定，保持40%的销售毛利率，详细见图19-22。电力电子涉及高低压变频器、太阳能逆变器、风电变流器等，技术壁垒相对较高，目前均处于市场导入期以及进口替代期，未来仍将保持高增长。
变频器行业保持高增长。变频器的企业2011年前三季度业绩保持了高增长，如汇川技术300124）、合康变频300048）、荣信股份002123）、英威腾002334），从毛利率看基本维持稳定。经过2009-2010 年的价格战，目前高压变频器价格在500 元／瓦左右的水平，行业盈利能力基本维持稳定，相关公司目前都在向高端领域进军，对综合毛利率的稳定也起到一定促进作用。高压变频器主要应用于大型工矿企业，节能的功效要高于优于工艺流程，而“十二五”节能减排的压力较大，此外随着能源价格的上涨，企业应用高压变频器节能的效益越来越明显，回收期只有1-2 年，企业改造动力较强，而目前电机变频器改造只有30%左右，未来新增及存量改造市场空间仍较大，预计未来5 年内仍将保持30%-40%的高增速。低压市场空间较大，进口替代空间较大。中低压内资品牌占市场的30%左右，仍有约70%的市场份额被外资品牌占据，内资企业凭借价格和服务优势，国内厂商除了享受市场整体增长外，还将获得进口替代的增长，预计也将维持30%-40%的增速。
电力电子相关公司：汇川技术、新时达002527）、合康变频、荣信股份、科华恒盛002335）、中恒电气002364）、英威腾、科士达002518）、和顺电气300141）、九洲电气300040）等。
输变电一次设备板块相关公司：北京科锐、鑫龙电器、森源电气、东源电器、中能电气、三普药业、广电电气601616）、平高电气600312）、中超电缆002471）、众业达002441）、长高集团002452）、东方铁塔002545）、中利科技002309）、特锐德300001）、南洋股份002212）、金杯电工002533）、长城电工600192）、金利华电300069）、太阳电缆002300）、汉缆股份002498）、万马电缆、中联电气002323）、经纬电材300120）、东北电气000585）、特变电工、卧龙电气600580）、深圳惠程002168）、万家乐、宝光股份600379）、齐星铁塔002359）、置信电气600517）、旭光股份600353）、摩恩电气002451）、思源电气002028）、天威保变、三变科技002112）、宝胜股份600973）、中国西电、中科英华600110）等。
