2018年蚂蚁花呗专题市场调研分析报告

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　　2018 年蚂蚁花呗专题市场调研分析报告 1 第一章 2 互联网消费金融市场及原始权益人介绍 第二章 3 花呗业务介绍 第三章 4 基础资产介绍 第四章 产品结构介绍 第一章 互联网消费金融市场及原始权益人介绍 1.1 互联网消费金融发展迅速，市场份额逐年提升 互联网消费金融发展迅速 ? 受益于消费升级、普惠金融政策推动及 互联网技术的发展， 2011年至今我国互 联网消费金融发展迅速，互联网消费金 融交易规模从 2011 年的 6.8 亿元增长至 2016年的4,367.1亿元，年均增长率超过 200%； 2011 2012 2013 2014 2015 269.0% 4367.1 2016 2017e 2018e 2019e ? 此外，虽然目前我国的消费金融市场仍 由银行主导，但互联网消费金融平台在 消费金融市场份额中的占比逐年提升， 从 2014 年的 0.5% 快速提升至 2016 年的 5.5%； 互联网消费金融交易规模（亿元） 增长率 资料来源：艾瑞咨询，中金公司 互联网消费金融平台市场份额逐年提升 2016 87.0% 5.4% 5.5% 商业银行 汽车金融公司 互联网消费金融平台 消费金融公司 ? 未来随着鼓励合规经营平台发展的监管 环境日渐成熟；用户分层形成差异化竞 争及线上风控技术的日益完善，预计我 国互联网消费金融平台将迎来较大发展 空间。 2015 92.2% 4.9% 2.0% 2014 94.4% 4.7% 0.5% 资料来源：中金公司研究部；统计口径剔除住房按揭尾款 1.2 原始权益人控股股东介绍—蚂蚁金服 ? 浙江蚂蚁小微金融服务集团股份有限公司（“蚂蚁金服”）起步于2004年成立的支付宝，于2014年10月正式宣告成立。蚂蚁金服 是一家旨在为世界带来普惠金融服务的科技企业，致力于“为世界带来微小而美好的改变”。 ? 蚂蚁金服旗下的主要业务版块包括：支付版块、微贷版块、征信版块和理财版块。 支付版块 支付宝实名用户数已达 4.5 亿，随 着场景拓展和产品创新，支付宝已 发展成为融合了支付、生活服务、 公益等多个场景与行业的开放性平 台 微贷版块 微贷业务包括针对个人的消费信贷 业务（蚂蚁花呗、蚂蚁借呗）及针 对微小企业的经营性贷款（网商贷） 征信版块 芝麻信用是独立的第三方信用机构， 通过云计算、机器学习等技术客观 呈现个人和企业的信用状况，已经 形成以芝麻信用评分为代表的全产 品线 理财版块 蚂蚁财富（原“蚂蚁聚宝”）是蚂 蚁金服旗下的一站式移动理财平台 1.2 原始权益人控股股东介绍—蚂蚁金服（续） 蚂蚁金服依托支付宝获得入口价值和数据价值比较优势，互联网消费金融业务前景向好 ? 1.支付宝不断拓展应用场景，为蚂蚁金服开 ? 2.支付宝为蚂蚁金服的微贷业务开展提供了关 键的数据价值 展微贷业务提供有效入口 ? 根据Wind资讯统计，截至 2017 年 7 月，支付 宝活跃用户数约为 3.92 亿人，较 2014 年 7 月 的 0.58 亿人增长 573.72% ，年均复合增长率 达到159.56%，支付宝入口价值凸显。 ? 同时，蚂蚁金服加强了衍生金融服务投入， 依托蚂蚁花呗和芝麻信用继续大力拓展信用 支付场景。 支付宝活跃用户规模增长情况（亿人） 5 4 3.92 3 2 1 2014/7 2014/9 2015/1 2015/3 2015/5 2015/7 2015/9 2016/1 2016/3 2016/5 2016/7 2016/9 2017/1 2017/3 2017/5 2014/11 2015/11 2016/11 2017/7 蚂蚁金服定位于Tech-Fin，无论是融资业务的开 展还是AI、云计算等技术层面都离不开数据和模 型，支付宝提供了包含生活习惯、购物偏好、投 资风格、收入水平等方面的各类数据。 - 数据来源：Wind资讯 1.3 原始权益人介绍—蚂蚁小贷 ? 本项目原始权益人为重庆市蚂蚁小微小额贷款有限公司（简称“蚂蚁小贷”），蚂蚁小贷成立于2013年8月，注册资本为20亿 元，是浙江蚂蚁小微金融服务集团股份有限公司（简称“蚂蚁金服”）的全资子公司； ? 蚂蚁小贷资产证券化经验丰富。 ? 截至2017年7月末，蚂蚁小贷共发行37单资产证券化产品，发行总规模达到925亿元。 ? 截至目前，蚂蚁小贷与中金公司合作发行了中金花呗第一期至第五期消费授信融资资产支持专项计划 蚂蚁小贷股权结构图 项目 （单位：万元） 总资产 总负债 蚂蚁小贷2014-2016年及2017年6月财务数据 2017.6.30 （未经审计） 1,720,808.23 1,443,294.74 277,513.49 149,438.67 2016.12.31 1,114,302.58 1,039,380.95 74,921.63 12,988.60 2015.12.31 22,649.53 12.60 22,636.92 945.42 2014.12.31 22,338.36 449.04 21,889.32 3,226.90 浙江蚂蚁小微金融服务集团 股份有限公司 所有者权益 营业收入 净利润 100% 重庆市蚂蚁小微小额贷款有限公司 101,956 -27,723.32 747.60 1,729.16 注：2016年公司净利润下降主要系由于蚂蚁小贷转让花呗资产时进行了折价，且其中大多是无息单期资 产，所以造成了投资亏损。投资亏损数额为104,594.54万元。 第二章 蚂蚁花呗业务介绍 2.1 蚂蚁花呗用户画像特征 蚂蚁花呗用户以经济发达地区的年轻客群为主，还款记录良好 挖掘传统信用卡未涵盖的长尾客户 北上广分布密度高 女性用户超半边天，占比60% TOP10: 上海、杭州 广州、深圳 苏州、北京 武汉、成都 温州、南京 40% 80&