招股书显示，梦天家居主要从事木门、墙板、柜类等定制木质家具的设计、研发、生产和销售，为客户提供家居的整体空间解决方案。目前，公司的“梦天”品牌拥有较高影响力，同时公司已确立在定制家居行业特别是木门领域内的领导地位，2017—2019年度，公司在木门生产规模、市场销售量上，连续三年在国内家居行业同类企业中排名前三。
余静渊、范小珍夫妇为公司的创始人，余静渊通过梦天控股控制公司75%的表决权，范小珍直接持有公司8%的股份，同时余静渊、范小珍通过梦家投资、梦悦投资分别控制公司10%、5%的表决权。因此，余静渊、范小珍夫妇直接和间接拥有公司98%的表决权。
财务数据显示，2017年至2019年，梦天家居实现营业收入分别是14.82亿元、13.44亿元、13.48亿元;归属于母公司股东的净利润分别是6889.96万元、9425.51万元、1.88亿元。报告期内，公司毛利率分别是27.88%、32.75%、38.25%。
可以看出来，2019年，梦天家居营收几乎没有增长。对此，梦天家居表示，2018年营收较2017年下降，一方面受到精装房交付政策及行业销售渠道多元化影响，以经销商渠道为主的零售模式受到一定冲击;此外，2017年公司全部改为生产环保的水性漆产品，初始质量尚未稳定，一定程度影响了其木门类产品销售拓展;此外，行业竞争加剧也是因素之一，随着定制家居品牌商纷纷进军全屋定制领域，其木门类产品市场竞争加剧。
2019年在营收增长几乎停滞的同时，其盈利却大幅增长。对此，梦天家居称，主要系主营业务毛利增长，以及2019年期间费用下降，还包括广告宣传费及股份支付费用综合作用所致。
资本邦了解到，报告期内，梦天家居研发费用分别是6438.66万元，6796.08万元、6227.58万元 ，占总营收比重分别是4.34%、5.05%、4.62%。
此外，公司广告宣传费占营业收入的比例均高于同行业上市公司，投入力度较大。招股书披露，2017年-2019年，梦天家居投入的高铁广告、刘德华代言费、网络广告、红星广告、机场广告、宣传活动等广告宣传费合计为9065.53万元、8153.15万元、4860.97万元，分别占营收比重的6.12%、6.06%和3.61%。
相比之下，江山欧派、索菲亚、欧派家居、顶固集创(300749.SZ)，最近三年(2017年-2019年)的广告宣传费占比均在2%-4%之间，均低于梦天家居。
其中，2017年-2019年，梦天家居为刘德华代言支付的费用分别为1717.77万元、1052.9万元、1184.39万元。
梦天家居解释称，2019 年虽有所下滑，但与行业整体趋势一致。2018 年度，公司广告宣传费较 2017 年度减少 912.38 万元，主要系刘德华与公司继续合作签约，给予公司一定折扣所致; 2019 年度，根据前期投放效果，公司进行有选择地重点投放。当年公司广告宣传费较 2018 年度减少 3,292.19 万元，主要系公司停止了在机场投放的广告，减少了演出赞助、大赛赞助等宣传活动投入所致。
报告期内各期期末，公司的流动比率、速动比率低于同行业上市公司平均值，母公司资产负债率高于同行业上市公司平均值。
全屋定制成为家居企业的潮流。欧派家居(603833.SH)、索菲亚(002572.SZ)、尚品宅配(300616.SZ)、金牌橱柜(603180.SH)等均相继进军全屋定制领域。
梦天家居指出，公司定制木门、墙板等传统优势产品处于行业领先地位，但在定制柜类的产销规模与国内龙头企业尚有不少的差距。公司需要在产能布局、工艺优化和品牌宣传等方面进行针对性投入，通过推出全品类的整体家装风格系列产品，进一步抢占整体家居市场的份额。
目前，公司急需资金来加快转型升级，吸引优秀人才，提升核心竞争力。招股书显示，梦天家居此次拟募资9.8亿元，公司本次募集资金拟投入年产37万套平板门、9万套个性化定制柜技改项目、智能化仓储中心建设项目、品牌渠道建设项目、信息化建设项目及补充流动资金，推进“梦天木门”向“梦天木作”水漆全屋定制的转变。
梦天家居指出，公司主要面向经销商开展销售业务，截至2019年末，公司共发展了1,038家经销商，1,171家经销商专卖店遍布于全国31个省、自治区和直辖市。报告期内，经销商渠道贡献了公司主营业务收入的90%以上。报告期内，公司主营业务收入分别为 147,318.56 万元、131,560.68 万元和 131,387.58 万元，其中经销商渠道贡献的收入占主营业务收入的比例分别为 93.38%、91.30%及 93.09%。
采用经销商模式，有利于公司借助经销商的资源，完善国内市场网点布局，贴近消费者服务，分散营销网络建设的经营风险。但梦天家居坦言，由于存在经销商数量较多、地域分布广、各地经济发展水平不均等因素，增加了公司的管理难度。
“如果，个别经销商未按照合作协议的约定进行产品的销售和服务，甚至发生欺骗消费者的行为，将对“梦天”品牌和市场形象造成损害;此外，如果公司管理及服务水平无法跟上经销商业务发展的速度，则会对部分消费者服务滞后，也将对公司品牌形象和经营业绩造成不利影响。”
梦天家居招股书坦言，报告期内，公司曾发生过一起一般生产安全事故，公司积极完成了整改，以杜绝类似事故发生。资本邦了解到，2017年1月8日，公司锅炉房集尘塔内发生一起坍塌事故，造成一名员工死亡。2019 年 6 月，梦天家居四号车间发生火灾，烧损部分车间设备、原料等，无人员伤亡。招股书显示，报告期内梦天家居营业外收入分别为 15.59 万元、151.78 万元和 218.72 万元，主要系诉讼案件赔款。
值得一提的是，2019年，梦天家居员工数大幅下滑。2017年年末，该公司员工总人数是3814人，到2018年其员工总人数跌至3518人，2019年该数据就只有3009人。
梦天家居坦言，公司在2017年12 月份之前存在未为全部员工缴纳社保和公积金的情形。截至报告期末，少部分员工未缴纳社会保险、住房公积金，原因为该部分员工即将到达法定退休年龄，本人不愿缴纳。公司称，假定公司为员工全部缴纳社会保险和住房公积金，2017年相关补缴费占利润总额 30.39%，对当期业绩影响较大，2018年度、2019年度影响很小。
