月 22 日在上海证券交易所挂牌交易，证券简称“20 财富 01”，证券代码“163130.SH”。截至
本期债券已于 2020 年 3 月 25 日在上海证券交易所挂牌交易，证券简称“20 财信 02”，
分点至 38.51%；信用交易业务占比下降 39.60 个百分点至 24.05%，收入规模同比基本无变动，
仍为第二大收入来源；2019 年实现自营投资收入 3.30 亿元，同比增长 6.50 倍，业务收入占比
券经纪业务收入 6.02 亿元，同比增长 26.74%；其中，代理买卖证券手续费及佣金净收入 4.24
投行业务收入 2.68 亿元，同比增长 82.31%，2019 年债券承销和股权项目均实现良好发展。
力，但受政策影响较大。2019 年，公司加大公司债的业务开拓，实现债券主承销收入 2.00 亿元，
同比有所回升，债券主承销项目较上年的 14 只增长至 32 只，金额大幅增长 1.04 倍至 294.98
亿元。其中，公司全年承销公司债27 只，承销规模 242.68 亿元，承销企业债 6 只，承销规模
场回暖而增加，日均融资融券规模 45.02 亿元，较上年增长 21.22%，与证券经纪业务走势基本
经营范围为商品期货经纪、金融期货经纪。财信期货成立于 2005 年 8 月，原名“德盛期货有限
公司自 2019 年 1 月 1 日起施行财政部于 2017 年修订的《企业会计准则第 22
号—金融工具确认和计量》《企业会计准则第 23 号—金融资产转移》《企业会计准则第 24 号
截至 2019 年末，公司货币资金 97.34 亿元，较年初增长 57.07%，其中自有货币资金 22.92
截至 2019 年末，交易性金融资产 65.03 亿元，较年初大幅增长 59.91%，主要系债券持仓
题，由湖南省人民政府（以下简称“湖南省政府”）于 2001 年批准并投资设立的国有独资公司，
册资本，截至 2015 年底，财信投资实收资本为 37.44 亿元。2016 年 6 月，湖南省政府将所持有
均为 37.44 亿元，财信金控持有全部股权，系其唯一股东，湖南省政府为财信投资实际控制人。
截至 2019 年末，财信投资合并资产总额 441.25 亿元，负债总额 284.61 亿元，其中代理买
卖证券款 87.23 亿元；所有者权益合计 156.63 亿元，其中归属于母公司所有者权益合计 151.26
亿元。2019 年，财信投资实现营业收入 29.03 亿元，净利润 11.25 亿元，其中归属于母公司所
有者的净利润 11.00 亿元；经营活动产生的现金流量净额 35.37 亿元；现金及现金等价物净增加
2019 年，财信投资实现营业收入 29.03 亿元，同比增长 73.20%；2019 年，证券市场出现
费及佣金净收入占比 52.43%，占比下降 13.67 个百分点，但仍保持为第一大收入来源。2019 年，
财信投资投资收益占比大幅提升，达 41.51%，投资收益规模 12.05 亿元，其中参股公司华融湘
江银行和吉祥人寿长期股权投资权益法下确认投资收益分别为 6.05 亿元和 0.08 亿元，其他投资
2019 年，财信投资实现净利润 11.25 亿元，同比增长 89.69%，盈利规模大幅提升。
银行金融机构。2019 年 7 月，财信信托股东同比例增资 43.25 亿元，计入资本公积，其中财信
投资对其增资 41.52 亿元，本次增资后，财信信托股权结构保持不变。2019 年 12 月，财信信托
将持有华融湘江银行 20.00%股权转让至财信投资，转让基准日为 2019 年 1 月 1 日，并冲减资
本公积 42.82 亿元，财信信托股权结构保持不变。截至 2019 年末，财信信托注册资本和实收资
是事务管理类信托规模下降所致。2019 年，财信信托新发信托计划 190 个，筹集资金 774.20
理类项目资金规模占管理资产规模的 64.14%，融资类项目资金规模占管理资产规模的 33.77%；
务管理类项目费率较低，2019 年该项业务规模下降。在行业分布方面，截至 2019 年底，财信
信托对基础产业投资规模 365.34 亿元，占总规模 34.15%；金融机构投资规模 136.00 亿元，占
总规模 12.71%；实业投资规模 373.41 亿元，占总规模 34.90%，行业集中度较高。截至 2019
年末，主动管理型信托资产 384.00 亿元，在信托资产中占比 35.89%，较上年末增长 7.04 个百
增资所致；可供出售金融资产 47.44 亿元，规模基本无变动，占比 51.64%，为固有业务主要持
有资产类型，其中信托计划 25.93 亿元，股权投资 9.04 亿元。截至 2019 年末，固有业务中信用
寿成立于 2012 年，是湖南首家保险法人机构。截至 2019 年末，吉祥人寿股本 34.63 亿元，财
安徽和河北 4 家省级分公司，省外开设 21 家地市中心支公司和 19 家县区支公司。此外，吉祥
2019 年，吉祥人寿实现营业收入 28.09 亿元，同比大幅减少 20.13%，主要是已赚保费规模
吉祥人寿保险业务以年金险和健康险为主（合计收入占比 90.06%），2019 年寿险和年金险出
偿付能力方面，截至 2019 年末，吉祥人寿实际资本 27.53 亿元，最低资本 15.30 亿元，综
省长沙市。财信投资持有华融湘江银行 20%股权，为华融湘江银行第二大股东。截至 2019 年
末，财信投资持有华融湘江银行股权账面价值 47.30 亿元。截至 2019 年末，华融湘江银行共有
192 个营业网点，其中总行营业部 1 家，分行 15 家，支行 176 家（其中社区支行 5 家）。截至
华融湘江银行实现营业收入 93.46 亿元，同比下降 2.06%；净利润实现 30.23 亿元，同比增长
并对 2017－2018 年数据追溯调整，财信投资提供的 2017－2019 年联审财务报告，经天职国际
财信证券自 2019 年 1 月 1 日起施行财政部于 2017 年修订的《企业会计准则第 22 号—金融工具
确认和计量》《企业会计准则第 23 号—金融资产转移》《企业会计准则第 24 号—套期会计》
截至 2019 年末，交易性金融资产 65.03 亿元，交易性金融资产主要为子公司持有金融资产，
2 自有资产负债率=自有负债/自有资产×100%，其中自有资产=总资产–代理买卖证券款-代理承销证券款-信用交易代理买卖证券款-
结构化主体其他份额持有人投资份额，自有负债=总负债–代理买卖证券款-代理承销证券款-信用交易代理买卖证券款-结构化主体其
投资营业支出15.66亿元，同比增长56.37%，主要是业务及管理费增加，同时对可供出售金融资
注：归母净资产收益率=归属于母公司的净利润*2/（期初所有者权益+期末所有者权益）*100%
利息偿还能力分别为 4.59 倍和 4.78 倍，经营现金流和筹资活动前现金流量对利息支出覆盖程度
利润总额增长所致；EBITDA 构成中，利润总额占比 61.80%，利息支出占比 35.80%，折旧和
全部债务比为 0.13 倍，EBITDA 对全部债务的覆盖情况较低，但对利息仍能形成很好覆盖。2019
年，净资产对全部债务覆盖倍数 0.93 倍，母公司口径净资产对全部债务覆盖倍数 1.66 倍，覆盖
短期债务=短期借款+应付短期融资款+拆入资金+融入资金+以公允价值计量且其变动计入当期损益的金
短期债务=短期借款+拆入资金+以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债+应付票据+卖出回购
