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作者｜岳家琛
2月11日，正荣系股价闪崩，当日最低跌至0.68港元，跌幅81.42%。截至发稿，正荣地产股价跌幅66.12%，报1.24港元。
债券方面，上交所消息，“20正荣03”今日下午交易出现异常波动，盘中二次临时停牌。截至收盘跌23.03%。
对于暴跌原因，有传闻称正荣将不再按此前计划在今年3月赎回2亿美元永续债，且正荣境外债将重组，相关传闻引发今日正荣地产股债双杀。
对于上述说法，有报道称正荣地产回应投资者表示，该公司将按原计划赎回2亿美元永续债，相关传闻不实。对此，正荣地产一位相关人士称，目前公司尚无对外的说法。
境外债存续规模37亿元
有传闻称，或有机构恶意做空正式地产及正荣服务，对此，正荣相关人士未予置评。
受母公司影响，正荣服务今日也录得大幅下跌，跌幅达57.7%，报1.73港元。
值得注意的是，2月8日，海通国际在行业研报中特别推介正荣服务，称其在关联交易方面采取审慎态度，没有配售股票且拥有健康的现金流，因而维持正荣服务优于大市评级，予以目标价8.09港元/股。
目前，正荣控股存续债券11只，存续规模59.44亿元，其中一年内到期规模有16.77亿元。境外公开市场债方面，正荣地产存续15只美元债，存续规模37.03亿美元，其中将有22.2亿美元在一年内到期。
2021年末以来，多家房企暴雷，而正荣地产表现则相对平静。
此前报道显示，正荣在投资人会议中说道，因永续债票息将由10.25%跳升至15%，因此于1月4日发布公告，计划于3月5日赎回其2亿美金规模的永续债。
正荣地产的中报显示,该公司融资成本由2020年上半年的3.07亿元增加到了去年中期的3.56亿元,同比增加了15.8%。
面对债务压力，正荣在今年1月陆续开始甩卖项目股权。其中，1月30日，正荣（厦门）置业有限公司转让厦门市荣璐置业有限公司49%股权，平安信托有限责任公司接盘。
经营净现金流连续三年为负
业绩方面，根据未经审核的经营数据，2021年12月，正荣地产连同合营公司及联营公司的累计合约销售金额约为人民币100.11亿元。2021年全年，正荣及其子公司合约销售金额为1456.43亿元，而去年的销售目标是1500亿元。
近年来，正荣地产规模增长迅速，从百亿到千亿只用了5年时间。正荣创建于1998年，实控人为欧宗荣。从股权结构看，欧宗荣、欧国强和欧国伟分别间接持有正荣地产54.6%、4.99%和4.97%的股份，欧国伟、欧国强均为欧宗荣之子。
2016-2018年，正荣地产分别录得合约销售额392.92亿、701.53亿、1080.17亿，年复合增长率高达65.8%，2018年跻身“千亿俱乐部”行列。
土储方面，去年上半年，正荣地产新增土地24块，土地储备建筑面积356万平方米，截至6月30日其拥有总土地储备建筑面积2930万平方米。
去年上半年，正荣地产实现营收约160.11亿元，同比增长10.1%；实现归母净利润11.66亿元，同比增长33.1%。
然而，2018至2020年间，正荣地产经营性现金流净额持续为负数，近三年该指标分别为-26.64亿、-140.64亿元以及-30.18亿元。
从“三道红线”看，截至去年6月30日，正荣地产的净负债率为57.2%，剔除预收账款的资产负债率为72.4%，现金对短债比2.2倍，踩中一道红线，属于“黄档”。
在半年度业绩会上，正荣地产公布的表外负债有31亿元，表外货币资金约24亿元，表外净负债约7亿元。
（责任编辑：华青剑）
