出品丨搜狐财经
作者丨王伊萌
海底捞发布业绩亏损预警。2月21日上午，海底捞在港交所公告称，2021年度预计录得净亏损约38亿元至45亿元。
对于亏损的原因，海底捞表示，主要是因为长期资产的一次性损失、减值损失以及全球持续反复的疫情。
此外，2021年度海底捞集团总营收预计超过400亿元，对比2020年286亿元的营业收入，增长40%，出现了增收不增利的情形。
增收不增利，营收400亿大增40%，亏损最高达45亿
公告显示，截至2021年12月31日，海底捞集团预计录得净亏损约38亿元至45亿元，相较于2020年获得净利润约3.095亿元，大幅缩减。
营收层面，2021年海底捞收入预计超过400亿元，与2020年的营收286亿元相比，增长超40%。
对于预期亏损，海底捞解释称，一方面是2021年300余家餐厅关停及餐厅经营业绩下滑等因素，带来的处置长期资产的一次性损失、减值损失等，共计约33亿元至39亿元。
另一方面则是疫情的持续反复，2020年-2021年门店网络快速扩张以及集团内部管理问题等对海底捞餐厅经营状况带来的冲击。
去年11月，海底捞曾发公告称，决定于2021年12月31日前逐步关停300家左右经营未达预期门店，其中部分门店将暂时休整、择机重开，休整周期最长不超过两年。
而此时距离海底捞新开299家门店，全球门店总数达到了1597家，仅仅过去不到三个月。
海底捞表示，在2021年下半年，门店运营受到全球区域性的疫情暴发和公共卫生管控措施的显著影响，导致海底捞2021年下半年的经营业绩较2020年同期相比出现下滑，海外门店在2021年也出现亏损加剧的情况。
对于海底捞的亏损，中国食品产业分析师朱丹蓬向搜狐财经分析到，海底捞的亏损是铁板钉钉的，因为其已没有任何差异化优势，沦为大众品牌，品牌效应并不能支撑其高速发展。
朱丹蓬还表示，在疫情反复的节点，海底捞的规模效应反而会拖累其整体业绩、利润及股价，虽然海底捞关闭300家门店断臂止血，使得亏损面收窄，但整体来看，差异化优势依旧不明显。
此前，海底捞创始人张勇曾表示，“海底捞业绩下降最重要的原因是内部管理问题。”此前，海底捞曾被指“毛肚缩水”，72元200g的毛肚实际只有138克，之后又多次曝出食品安全问题，也从侧面印证了公司管理机制存在隐患。
计提资产损失超33亿，平均关店1家损失1000万
在业绩预告中，海底捞2021年预计净亏损约38亿元至45亿元，其中，关店带来的计提资产损失约33亿元至39亿元。
按照海底捞2021年关店300家来计算，其平均每店的关店计提资产损失至少在1100万左右。
但这1100万的损失从何而来？从装修成本、折旧费用以及物业租金成本，或许可以一窥究竟。
根据海底捞披露的公告，其店面装修均由关联分蜀韵东方提供。蜀韵东方为海底捞创始人张勇胞弟张硕轶实际控制的企业。
在2020年，海底捞来自前五大供应商的采购额为83.22亿元，占集团采购总额42.8%，其中，最大供应商蜀韵东方占相关采购百分比为17.2%。
以此计算，2020年海底捞向蜀韵东方的采购金额为33.44亿元。
海底捞2020年年报也曾披露，报告期内，海底捞集团与蜀韵东方就装修服务的总交易金额为33.39亿元。这一数字与关联交易披露的金额相当。
2020年度，海底捞新开餐厅共544家，粗略计算平均每店装修成本约613.79万元。
除装修成本外，海底捞店面成本还包括租金支出。2020年，海底捞租赁现金流出总额为7.79亿元。当年海底捞全球门店数为1298家，平均每店年租金成本约59.98万元。
在2020年财报中，海底捞表示其租赁各种楼宇用于经营，租赁合约的固定期限为12个月至20年不等。
以此估算，违约退租产生的计提损失也不少。但即便出现一到两年的租金损失，海底捞单店闭店成本，与其披露的单店计提超1000万相比，仍有差距。
实际上，近年海底捞扩店，从财务端看可谓不计成本。
在2019年，海底捞与蜀韵东方就门店装修服务发生的总交易金额为6.49亿元。而海底捞在2019年度新开门店共308家，以此计算每家门店的装修成本约210万元。
上述数字，明显低于2020年单店装修成本，仅一年时间，单店装修成本增加了400多万。
在快速扩店下，海底捞2020年一年，就新增使用权资产39.92亿元。截止2020年，海底捞确认的租赁负债为80.62亿元，相关使用权资产为75.64亿元。
这部分资产，最终都将对海底捞经营业绩产生影响。2021年半年报中，海底捞折旧及摊销费用一项为21.69亿元，而该项数据在2017年和2018年仅为3.6亿元和6.89亿元。
餐饮行业分析师王冬明也对搜狐财经表示，海底捞亏损主要是去年关店调整，计入了利润，300家店关闭的体量，很多几年摊销费用，一下记入下半年的成本，所以账面是亏损的，但其实也是快速止损。
下半年经营亏损约6亿，市值一年蒸发约3800亿港元
根据海底捞业绩预告中2021年全年总营收超400亿来计算，2021年下半年海底捞也获得约200亿元营业收入。
在2021年上半年200亿元营收下，海底捞还实现了0.97亿元的净利。
但下半年营收与上半年基本持平的情况下，除去计提资产损失外，海底捞还出现约5亿元至6亿元经营亏损。
海底捞的经营颓势，早有信号。从财报上来看，2020年，海底捞营业收入约为286.14亿元，同比增长7.8%，其中，餐厅经营收入约为274.54亿元；净利润约为3.1亿元，同比下降86.8%。
2021年上半年，海底捞的经营同样未达预期。营收上，海底捞总收入约200.94亿元，同比增长105.9%；净利润约为0.97亿元，与2020年上半年相比增长110%，同比扭亏。
对此，海底捞也曾表示，公司于2020年下半年及2021年上半年新开门店数量较多，相关支出显著增加；新开业门店达到首次盈亏平衡并实现现金投资回报的时间长于往期；门店营运仍受到新型冠状病毒疫情的持续影响。
在2021年的半年报中，海底捞整体的同店销售收入为96.43亿元，较2020年同期增长了28.74%；同店平均日销售额上，海底捞整体的数据为8.48万元。值得一提的是，半年报中，海底捞在二线、三线及以下城市的日均销售额均超过一线城市。
此外，在翻台率这一重要指标上，海底捞整体出现下滑。财报数据显示，在2020年和2021年上半年的门店翻台率中，三线及以下城市的翻台率下降最明显，由3.6下降至2.9，一二线城市城市仍维持在3以上。其中，2021年新开餐厅的翻台率为仅2.3，现有餐厅为3.1。
随业绩下滑的，还有海底捞的股价及创始人张勇的身家。
2018年的9月26日，海底捞在港成功敲钟，上市后发展速度也逐渐加快。2020年疫情时期逆势扩张，仅用2020年一年便开出544家门店，完成数量破千的目标。
而海底捞的股价，也在2021年的年初创下85.78港元的新高，总市值一度超过4700亿港元。随后，由于业绩的低迷，以及不断的负面新闻发生，海底捞的股价一路下滑。
2021年12月29日，海底捞的股价达到了年内最低点，仅15.86港元每股，较年初最高点已经跌超80%，总市值仅剩不到900亿港元。
海底捞创始人张勇的身家，也随之大幅缩水。据福布斯富豪榜数据显示，曾位居新加坡首富的张勇夫妇身家目前为160亿美元，位列新加坡富豪榜第4位。
2月22日，受业绩预亏公告影响，港股海底捞盘中最大跌幅超3%。截至2月23日收盘，海底捞报18.92港元每股，总市值约1055亿港元。
（责任编辑：魏京婷）
