是什么?道氏认为趋势就是市场价格运动的方向，只要相继的市场价格的波峰和波谷都对应地高过前一组波峰、波谷，那么市场便处于上升趋势中;反之，只要相继的市场价格的波峰和波谷都对应地低于前一组波峰、波谷，那么市场则处于下降趋势中。
道氏把趋势成分为三类：长期趋势(主要趋势、大趋势)、中期趋势(次要趋势、中趋势)和短期趋势(小趋势)，并用大海来比喻这三种趋势，分别比作海潮、海浪和涟漪。
长期趋势如同海潮，决定着了市场价格的走向，持续时间为3个月到数年不等。长期趋势是最为重要，也最容易被辨认、归类与了解。它是投资者的主要的考量，对于投机者是较为次要。
中期趋势如同潮汐中的海浪，代表着长期趋势的调整，持续时间为3周到3个月。中期趋势对于投资者来说较为次要，但却是投机者的重要考虑的因素。它与长期趋势的方向可能是相同，也可能相反。这种方向相反的走势属于对价格暴涨暴跌在技术上的修正，修正幅度一般为长期趋势变动幅度的1/32/3左右，通常一个长期趋势中会出现两三次中期趋势。如果中期趋势严重的背离了长期趋势，则被视为是次级的折返走势或是修正，次级折返走势就是必须谨慎评估了，不可将其误认为是长期趋势的改变的。
短期趋势如同海面上泛着的涟漪，促使中长期趋势频繁波动，持续时间低于3周。短期趋势最难预测，唯有交易者才会随时考虑它。
道氏认为，长期趋势通常包含三个阶段：积累阶段、跟进阶段和最后阶段。在积累阶段，所有坏消息己经被市场包容消化，精明的交易者开始进入市场，引起价格上涨(下降);在公众舆论看好的情况下进入第二阶段，许多顺应技术性趋势的追逐者开始跟进，引起价格迅速上涨(下跌);在最后阶段，由于各种新闻媒体的渲染，大量投资者拥入市场，投机交易量急剧上升。此时，在第一阶段悄悄“积累”的投资者开始逐步平仓，从而孕育着市场的逆转。
