双酚A拒绝背锅！推动PC加入利润争夺战的另有其人？

1月18日，在外交部例行记者会上，发言人华春莹喊话美方向世卫组织专家开放德特里克堡垒生物实验室，将新冠疫情的源头直指美国，也间接为背锅一载有余的蝙蝠洗刷了传播病毒的不白之冤。而在聚碳酸酯（PC）市场过去半年跌宕的背后，我们普遍认为原料双酚A的非理性暴涨是迫使PC加入利润争夺战的始作俑者，却往往忽略了另一位关键角色——环氧树脂。2020年11月份，正是在环氧树脂的保驾护航下，双酚A方可有恃无恐地走出近妖曲线，如今，又是受环氧树脂的强劲加持，助双酚A贪婪地收复前期跌幅，PC产业这条从上至下的链，已经在利润的争夺中演变为一张环环相扣的网，相互关联、相互牵制。

图1：双酚A、环氧树脂、PC关联网

表1：近期中国塑料城PC市场价格动态

探究一种产品短期内价格反常性的走高，货源紧张永远是绕不开的话题。在经历2020年12月份的沉寂与回调后，环氧树脂市场逐步跌至盈亏平衡点，部分厂家开始采取降低开工率、限量供应、排队提货等举措，控制流通资源总量，可与此同时，下游企业对环氧树脂的需求却有增不减，一则，虽然前期价格大幅下跌，但终端用户多等待进一步降价，补仓有限，存货基本消耗殆尽；二则，由于家用电器产销两旺，环氧树脂的下游电子电工涂料等行业对其的使用量迅速提升；三则，考虑到疫情反复、物流受限等不确定因素，厂家多有节前备货的计划，在“求大于供”的局面下，截止1月20日，华东市场液体环氧树脂报价在23000-24500元/吨，较1月10日上涨3000元/吨；固体树脂报价在17900-18200元/吨，较1月10日上涨700-1000元/吨。

图2：2020年11月至今华东地区环氧树脂市场价格动态

双酚A市场的现状几乎如法炮制环氧树脂市场，生产企业推出封盘、停售等一系列炒作手段，助力行情一飞冲天。目前仅利华益维远（12万吨/年）一家企业对外报价，且在1月18日、19日两天分别上调700元/吨、500元/吨。其他企业，如中石化三井（12万吨/年）1月16日停车，双酚A库存主供合约客户；中石化三菱（18万吨/年）外销量少，现货主供下游PC生产及长约客户；长春化工（13.5万吨/年）、南通星辰（15万吨/年）、南亚塑胶宁波（15万吨/年）现货均主供下游环氧树脂生产；广东惠州忠信（4万吨/年）库存全部供应下游工厂自用，一货难求的景象再度出现，三天，对，仅仅三天时间，双酚A华东地区市场价便直升3000元/吨，回归至2020年12月下旬价位。

图3：近期华东地区双酚A市场价格动态

总结：目前环氧树脂与双酚A之间的差值仍处低位，筑底之后随着终端需求的回暖而继续上涨也在情理之中，至于PC，依旧是那个被动的“工具人”，在亏损的情况下被迫卷入利润争夺战，价格的波动不但要受原料双酚A的驱使，还需看同是双酚A下游产品的环氧树脂脸色，相当无奈。预计，因双酚A和环氧树脂涨势未尽，短期内PC仍将以坚挺为主。