招商证券国际发研报指，中汽协数据显示，5月新能源车销售45万辆，同比/环比增长105.2%/49.6%（对比汽车行业同比下滑12.6%/环比增长57.6%），同比增速远超行业，环比增速略低于行业，原因是燃油车环比基数低。此外，比亚迪(002594)新能源乘用车5月销量为11.4万辆，同比/环比增长260.4%/8.3%，新能源市占率高达26.7%，大幅领先。主要原材料价格见顶回落，碳酸锂/钴/镍/六氟磷酸锂的价格从5月初至今分别下跌3.1%/26.9%/17.9%/34.7%，碳酸锂价格下跌后企稳，反映需求旺盛。
从新能源汽车产业链角度，该行推荐：1）高端智能电动车制造商，尤其是三季度有重磅车型推出，带动销量上升的造车新势力公司。首推理想汽车（02015），其次是小鹏汽车（09868），近期重点关注理想L9订单量和交付量，小鹏G9上市预热；2）看好混动化转型快的自主品牌传统车企，包括完全新能源化的比亚迪股份（01211），以及后发优势明显的吉利汽车（00175）、长城汽车(601633)（02333），近期重点关注吉利雷神混动系列车型的爆发力。该行维持汽车汽配行业“推荐“评级。风险因素：宏观经济和行业景气度低于预期。
