估值是对企业内在价值的评估,一般企业的资产及获利能力决定于其内在价值。因此估值主要考虑:现有资产产生的现金流量多少,新增资产带来多少价值,预期公司进入成熟期的时点。关于公司目前的估值:
(1)可以选择市场上的对标企业,参照上市公司的市盈率,选用P/E估值法:公司价值=预测市盈率×公司未来12个月利润。
(3)通过预测公司未来自由现金流、资本成本,未来自由现金流进行贴现,公司价值则是未来现金流的现值。
您公司的估值要具体看是什么行业,市场规模空间,未来的发展潜力等综合因素选择合适的估值模型进行评估。为何A股估值普遍高,现在想想应该跟一个国家的GDP预期增长率有关。
在基于DCF的估值中,企业的永续增长一般都跟国民经济增长率保持一致,美国的GDP增长率很难超过3%,从多尔西的著作中来看,他的估值中永续增长都是取3%;而中国作为新兴经济体,基数小,增长潜力大,而且GDP一直保持很高的增长率,国内的估值中永续增长率一般取5%;3%和5%这两个值,结果相差很大。
假设企业第一阶段也是永续增长,净利润就是自由现金流(从长远来看就是如此),取9%折现,那么对于1亿净利润企业的估值分别是:
而弱周期行业是正适合DCF估值的,这样看来倒能想明白为何A股估值相对较高的原因了。再者,A股散户居多,短线操作,快进快出,一些题材很容易被反复炒作,导致估值太高。部分上市公司上市就为了圈钱,联合机构利用内幕消息和资金优势哄抬股价,导致估值太高。
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