尽管市场目前对大宗商品价格预期存在分歧，但我们看好下半年国内需求的环比改善，叠加季节性因素影响，预计下半年需求环比或有8%的增长，供给端如果仅考虑目前的产能，预计产量环比仅有季节性的扩张，环比产量增速在2.3~2.5%之间，总量上供给偏紧格局难改，但由于上半年下游补库需求释放较多，库存已有一定的累积，因此我们认为下半年的缺口并不会导致煤价暴涨，动力煤、焦煤价格环比均有8~10%左右的涨幅。2022年全年预测，动力煤、焦煤价格同比涨幅分别为25%/30%。预计上市公司业绩2022年同比增速在60%以上。
（文章来源：中信证券）
