7月19日一则新闻震颤了国内玉米市场——俄罗斯消息人士称：乌克兰粮食出口问题四方会谈实现重要突破。随后英国金融时报也刊文称乌克兰和俄罗斯即将达成协议，结束对粮食出口的封锁。
从四方会谈开始到今天已过去两个月的时间，期间各种传闻不断，但是这一次的消息来得特别真实。首先欧盟定于7月20日调整对俄罗斯的制裁措施，允许解冻俄罗斯主要银行部分资金，用于粮食和化肥贸易。其次美国财政部发文称俄罗斯农产品、农业设备和药品不在美方制裁范围，并表示美方支持联合国的努力，以使乌克兰和俄罗斯粮食能运往世界市场，减小乌克兰危机对全球粮食供应影响。最后俄罗斯总统普京表示，根据俄罗斯最初与国际组织达成的协议，俄方将为乌克兰谷物的出口提供便利，但同时所有与俄罗斯谷物出口有关的限制都应当被取消。
可见全球粮食供应紧缺问题促使各方站到了恢复俄乌谷物出口的同一立场，以缓解高昂的国际粮食价格。
乌克兰农业部长5月13日曾在G7农业部长会议上称：由于乌克兰海港的封锁，约700万吨小麦，1400万吨玉米以及其他农作物没有进入世界市场。时隔两个多月的时间，乌克兰谷物未出口数量依旧很大。
虽然在欧盟国家的努力之下，乌克兰农产品出口量逐月增高，但出口总量仍不及去年同期。乌克兰农业部数据显示，6月份该国出口小麦13.8万吨，去年同期为66.2万吨；出口玉米101万吨，去年同期为170万吨。该部门最新的7月份上半月数据显示，出口小麦11.9万吨，去年同期为24.8万吨；出口玉米43.5万吨，去年同期为48.8万吨。
5月份至7月上半月，乌克兰总计出口小麦30.1万吨，出口玉米241万吨。也就是说截止目前尚有约650余万吨小麦、1100余万吨玉米滞留乌克兰，等待出口。同时俄罗斯粮食出口潜力也不能低估，普京此前接受采访时表示，取消对俄罗斯谷物出口的限制有利于改善国际粮食市场的状况。如果取消俄罗斯的粮食出口限制。俄罗斯有3000万吨谷物的出口潜力，而根据今年的收成情况，俄罗斯有望出口5000万吨粮食。(USDA7月全球谷物供需报告预估，俄罗斯22/23年度小麦出口量约为4000万吨，玉米出口量约为400万吨。)
因此一旦俄乌粮食出口问题获得解决，那么将使全球谷物供应增加，进而对价格形成压力。也正因如此，该消息发布后引发国内玉米期价大幅走低，并跌破2650一线前低支撑。
从基本面的情况看，国内玉米本身也是压力缠身。下游饲用需求始终不见好转，作为饲用消费晴雨表广东港口玉米提货量始终不及往年同期。在这种情况下南北港口贸易库存维持高位，难以下降，反映出市场供应宽松的现状。
定向稻谷拍卖持续进行，中游渠道去库存速度缓慢，下游备货意愿低迷在这种宽松弱势的市场环境中，接近160万吨的仓单就显得压力山大了。
在俄乌谷物出口恢复的利空影响下，国内玉米供应宽松的局面下和巨量仓单的压力下，市场对于远期价格的预估无疑是悲观的，其承接交割玉米的能力有限，09合约突破2650一线关键支撑，走出贴水现货的行情也就不足为奇了。
目前期货已经完成对重要支撑的突破，而利空驱动依然存在，市场未见好转迹象，玉米行情呈现积重难返的态势。基于此操作上建议对09合约玉米维持反弹做空思路。
风险因素：定向稻谷拍卖政策变化，俄乌粮食出口协议搁置，恶劣天气影响新作单产等。
（文章来源：中泰期货）
