21世纪经济报道记者5日获得一份报价信息显示，2019年12月中旬，黄板纸A级收购价为2050元/吨，到2020年2月下旬时涨至2190元/吨，3月1日这一收购价已涨至2340元/吨。
“节后到现在，瓦楞纸整体涨幅在30%左右，大厂如玖龙纸业每吨累计涨幅700元左右，小厂涨幅超过1000元。”刘程介绍称。
就当前行业而言，疫情后续如何发展无疑成为了最大的变量因素。比如终端纸箱方面，前述包材供应商便反馈称，“当前很多同行不愿意开工，一方面成本上升比较明显，另一方面如果员工被感染可能会面临全厂隔离的风险。”
“行业整体复工还不完全，与上游产能的提升空间相比，短期内需求释放空间更大一些，所以价格仍有冲高可能。”刘程认为。上述背景下，港股纸业巨头已经率先上涨，2月3日至3月5日，玖龙纸业、理文纸业分别上涨21.29%和11.42%。
其中关键在于，上述两家港股公司与山鹰纸业为国内主要瓦楞纸生产企业，如山鹰纸业2018年“箱板原值及制品”收入占比高达94%，而晨鸣纸业主要以白卡纸、双胶纸等文化制产品为主。
随着近期瓦楞纸价格的上涨，有望增厚上述主要生产企业经营性利润，只是能否对冲掉产量的下滑，以及原料、防疫成本的上升，尚需后续一季报验证。
此外，随着未来疫情发展的平复，以及纸厂开工率的逐步提升，行业供需矛盾有望得到明显缓解，届时价格能否维持涨势也不确定。
至少抛开疫情的短期干扰因素外，当前瓦楞纸行业产能结构性过剩的矛盾尚未解决，产品并不具备长期上涨的基础。
实际上，自2017年以来国内每年都有200万吨至300万吨的落后产能退出，此次疫情的爆发则可能加速落后产能的进一步出清。
对此摩根士丹利出具的一份研报指出，近期依赖人力的废纸回收业恢复得较慢，废纸供应短缺，大型纸厂如玖纸等运转率仅约50%，不少小型纸厂更是全面停工，如果龙头企业未有提高价格，将挤压到其他细规模市场参与者的利润，最终引致更多小纸厂结业，令行业加速整合。
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