前言：2020年玻璃市场呈现超强“V”型走位，触底反弹淡季不淡，旺季超火。
疫情导致需求延迟，宏观层面政策加持，下游基建集中释放，供给端政策严禁新建产线、严肃产能置换……事实上浮法玻璃已然进入非产能扩张周期。
一．玻璃现货市场
2020年初受春节影响，长途公路运输基本停滞，走势压力偏大，生产企业出库缓慢，同比有较大幅度的差距，市场信心也不及预期。尤其是2月份受疫情影响，公路受阻，生产资料紧张，加工企业复工率低，影响了生产企业库存下移的速度。下旬部分华南和华东等地区生产企业的产销率开始复苏，加工企业陆续开工，3月份大部分厂家能够正常生产经营。
第二季度玻璃生产企业大多以增加出库和回笼资金为主，物流基本恢复，以增加出库为主。同时海外疫情爆发，出口订单受阻造成国内销售量的挤压。各个区域现货价格大幅度降价调整，改善加工企业的采购成本。加之下游房地产对玻璃的需求回暖，从5月下旬全国现货价格明显回升。
7月开始部分地区生产企业前期受到洪水因素的影响，公路运输受到限制；国内房地产建筑订单已经恢复，外贸出口订单环也有一定幅度的改善，玻璃生产线不断复产点火，8月中旬玻璃现货价格上涨幅度比较大，贸易商加大了出库速度，造成部分地区生产企业库存环比小幅增加。下旬之后，厂家产销恢复到了正常的状态。
9月以来玻璃现货市场总体走势平稳，生产企业库存小幅下降社会库存得到了较好的消耗。下游加工企业订单基本稳定，大部分属于刚性需求，行业供需基本处于平衡状态。生产企业也是利用金九银十的旺销季节增加出库和回笼资金，部分北方地区赶工订单有所增加，采购速度加快。
二．宏观层面相关变动：
2020年新冠肺炎疫情后出人意料火爆的，除了个别城市的楼市，还有土地市场。1—9月份，全国房地产开发投资103484亿元，同比增长5.6%，增速比1—8月份提高1.0个百分点。9月末，商品房待售面积49581万平方米，比8月末减少471万平方米。
2月25日国务院常务会议提出多项措施加大对中小微企业复工复产金融支持，央行增加再贷款再贴现专用额度5000亿元，下调支农、支小再贷款利率0.25个百分点至2.5%。
随着疫情蔓延，4月份美元债发行几乎停滞了。下半年面临偿债高峰的房企急于融资还债。品牌房企由于规模较大，负债率也相对较高，需要流动资金的支持，融资的动作也会较为频繁。
6月底前，对地方法人银行新发放不高于LPR加50个基点的普惠型小微企业贷款，允许等额申请再贷款资金。支农支小再贷款此前多是地方中小银行向央行申请，央行此次加大再贷款再贴现投放力度。
7月份，各地政府加紧制定“十四五”规划，重点包括城市空间规划、城市土地资源配置等在内的城市更新内容。随后，国务院办公厅印发了《关于全面推进城镇老旧小区改造工作的指导意见》，其中明确2020年全国将新开工改造城镇老旧小区3.9万个。
9月28日，央行官网发布货币政策委员会2020年第三季度例会内容，分析了国内外经济金融形势，并提出下一步经济金融政策方向。经济金融领域存在的诸多风险点仍然值得特别关注，比如国内逆周期调节政策效应衰减、高杠杆风险、银行贷款和债券违约等信用风险。需提前关注和应对，在稳增长和防风险之间取得动态平衡。
中原数据显示，截至10月26日，全国9城年内卖地均破千亿，50大城市卖地3.2万亿，同比上涨18.8%。疫情对土地市场的影响似乎已消失，井喷卖地，土地市场成交额持续上升。在8月20日央行和住建部召集房企开会“三道红线”下房企融资预期收紧，土地市场有所降温。
三．区域走势：
1月华北等地区部分大板和厚板玻璃价格先行调整，冬储价格执行尚可，退产冷修产能与点火复产产能基本持平；2月复工复产优惠政策逐步取消，以增加出库为主；3月华中地区解禁，沙河地区厂家价格连续调整，价格逐步恢复到正常的水平，厂家出库压力偏大，华南地区降价清理库存。
4月各区域均出现大幅度的价格调整，市场情绪不佳；5月各区域价格呈现北低南高的涨价格局6月以来，海外玻璃进入和本地产能增加导致华南地区现货价格下调，大量降雨造成下加工企业对玻璃消耗减少。
7月各区域迎来新一波调涨，华南和西南等地区较大；西北地区由于终端需求不旺、产能增加等原因涨幅不大。8月华中地区小涨，华南和华东地区产销较好，库存小幅下降。
基于市场金九银十的旺季，华东、西南和西北等地区报价上涨；华南、东北和华中等地区价格变化不大。上下游企业以消耗库存和资金回笼为主，生产企业补货玻璃原片；下游房地产良性带动玻璃原片价格上涨。
10月玻璃现货市场成交价格小幅上涨，主要是得益于终端市场需求的刚性增加，以及贸易商社会库存的有效削减。北方地区刚性需求的增加和南方市场需求的稳定，对短期生产企业去库存的速度有提振的作用。同时部分产能的恢复和增加，也造成了局部地区供给量的变化。
近期国内玻璃市场多数区域价格均有上涨，刚需成交较强，北方区域货源紧俏。华东多数企业上调2-3元/重量箱后减少抬价，京津唐成交良好；华中多数厂厂家促量为主，贸易商出货较快，库存缩减明显；华南市场出货好转明显，信义、华尔润、旗滨、鸿泰价格上调1-2元/重量箱；西南部分大稳小动，价格上调1.5-2元/重量箱；西北市场局部降雪影响甚微，刚需提货；东北周内产销偏低，库存低位下，厂家调涨意向仍高。
1.华北地区走势分析
2020年初华北市场价格下调，库存上升明显。雪雾导致运输受限，下游深加工企业陆续停产，走货减缓；加上复工延期、运输停滞影响，整体处于停滞状态。同事沙河受大气污染治理影响，出货难度加大，厂家库存上升至1360万重量箱，增幅71.7%，同比增幅高达104.8%。市场价格整体呈现下行趋势，3月外围深加工企业复工率增加，库存出现小幅下降。
4月价格大幅下调5-15元/重量箱不等，产销情况较差。4月底开始周边区域价格提涨，走货速度加快，产销好转，库存缩减。
五一期间高速免费，贸易商、深加工企业拿货积极，随后沙河从 10 日开始实行严格运输管制，进入短暂的无法出货。市场整体交投良好，沙河个别厚度出现抬价现象，4.8mm价格上涨迅猛，贸易商拿货积极，外销稳定。
7月内华北地区市场刚需支撑，价量齐涨，累计上调2-5元/重量箱不等。沙河厂家库存缩减明显，由月初的720万重量箱降至476万重量箱，降幅可达33.8%。8月份行业旺季来临，市场先涨后稳，累计上调5-16元/重量箱不等，原片企业库存由月初的425万重量箱缩减至312万重量箱。
9月受纯碱价格提涨及贸易商补货需求带动，价格涨跌互现，产销情况尚可，价格提涨1-4元/重量箱不等。原片企业产销在100%以上，厂家整体库存缩减至月底的256万重量箱。10月个别厂家价格提涨，延续产销良好，库存大幅下降至56万重量箱，缩减75%。
近日浮法玻璃市场均价1916.1元/吨左右，延续上涨趋势，刚需支撑，下游拿货积极性较高，市场整体产销良好。沙河、京津唐部分厂家13日开始陆续提涨，累计上调1-3元/重量箱不等。沙河个别厚度货源紧俏，市场价格上涨明显，京津唐产销良好，库存低位，部分厂家后期仍有提涨计划。
2.华东地区走势分析
年初华东地区部分厂成交存灵活政策，需求平淡，多数加工企业延迟开工，原片库存增加明显。2月份，市场价格稳中下调，交投偏淡。华中部分货源流入江苏市场，对华东市场形成一定利空，报价下调3-4元/重量箱不等。
3月份看，华东市场将得到一定的修复，当价格下行明显。山东市场船运货源流入，华中区域部分货源流入江苏、浙江、安徽等市场。多数厂价格有所下调，实际执行灵活政策，但因前期价格基数较高，对局部区域走货暂无明显好转。延续到四月，出货略有所好转。
5月份开始，华东浮法玻璃企业价格提涨明显，市场交投良好，库存消化速度加快。五一假期促进中下游客户囤货，中下旬受华北市场部分产线放水停产消息利好支撑，部分企业陆续小幅探涨。
6月份中下旬开始，走货有所放缓，多数区域降雨对厂家出货亦有一定影响。7月2日华北、华东、华中区域协调会计划召开，市场维持连续小涨节奏。8月份华东市场供应面安徽、浙江个别产线存点火复产计划，市场价格呈涨后趋缓走势。
9月份华东市场价格整体趋稳，市场交投表现偏淡。中旬开始，局部地区厂家执行一定旧货处理政策，下旬华东区域协调会下发涨价通知，但落实情况一般。随着产业市场进入旺季，华东市场价格将维持稳中局部小涨走势。
3.华中地区走势分析
华中地区节前为控制库存，部分企业优惠让利，价格下滑，但下游客户以回款为主，节前备货量不多，市场成交重心向下调整。2月下游复工及人员返岗延迟、物流运输不畅，原料紧张，产销压力大，价格调整乏力。
3月开始华中外销逐步恢复，市场下行为主。湖北中旬开始解禁，出货量提升，外销为主。个别厂在下旬已能实现降库存，持续降价促量后出货加快，湖南及江西地区因外围调价频繁影响，华南货源北流，外销受阻。河南市场受沙河、华东以及湖北的多面夹击，订单萎缩，价格整体下跌。4月末开始提涨止跌。
随着北方产线产能变动利好，高速恢复收费等消息提振，华中价格涨势强劲，库存缩减明显。6月份价格大稳小动，交投相对平稳。受连续降雨影响，整体出货有所放缓。7月中下旬雨水减少，走货好转，价格连续上调。
8月份华中浮法玻璃市场维持小步快走节奏，且涨幅较大。主要区域累计上调17-20元/重量箱不等，且市场成交价格亦有跟涨。中下游客户资金压力较大下，提货积极性稍有减弱，多数深加工厂多以回款为主，走货转淡，观望情绪较浓。
随着华中地区玻璃厂家市场研讨会召开，价格提振，国庆期间交投受限市场稍有平淡，10月中旬刚需补入，交投升温，醴陵旗滨华中会议召开，多数企业报价上调，稳价成交居多。
4.华南地区走势分析
华南玻璃市场春节前部分促销,节后库存堆积，整体开工较晚，运输受限，需求修复缓慢。2月下旬加工企业先于其他区域复工，厂家逐步恢复出货，只有广西地区复工滞缓，出货量少。月底少量省外货源流入，加上后期梅雨导致出口受阻，库存叠加，整体市场内忧外患，价格大幅下滑。
4月华南玻璃市场价格大幅下滑、正值梅雨、出口受阻、内需不振叠加湖北货源冲击，市场成交一般。直到5月华南玻璃市场触底反弹，价格大幅上扬，基本收复4月份失地，库存削减至相对正常水平。
6月华南玻璃市场价格稳步上涨，多数厂上涨2-7元/重量箱不等，高低端产品差价拉大。7月份中上旬将进入去社会库存阶段，需求支撑较好，外地货源流入有限下，价格多轮提涨，库存降至低位。8月后华南进入传统旺季，供应端可控，价格涨势强劲，高端玻璃价格挺涨，中低端玻璃价格有所松动。
社会库存低位下，十一节后存拉涨预期，但考虑到成品价格仍需传导及中下游对高价接受成本，10月份持续提价，库存降至低位，尤其广东区域厂家货源偏紧，部分厂逐步接近零库存。整体看，进入传统旺季，供应端可控，价格上涨预期仍强。
5.西北地区走势分析
1月份，西北浮法玻璃市场基本暂停，企业库存持续增加，整体走货平平。兰州、宁夏、甘肃等地受天气影响，厂家走货放缓，仅乌海地区少量走货，个别厂部分货源发往西藏。因原料产品紧缺影响，部分厂执行一定减产措施，降度10%左右。
3月份，市场整体无明显好转，运输逐步恢复，但下游加工企业开工率持续底位，西安市场多数下游加工企业开工率维持在20-30%不等。
5月市场多数企业针对局部区域价格上调，白玻出货较平稳。下游深加工复苏月内西北小范围会议召开，价格提振。6月份才开始有所好转，7月份整体行情表现向好，下游深加厂订单较充足，各企业走货维持销大于产节奏。
8月份，西北库存持续低位，部分企业已接近零库存水平，多数厂价格调涨明显。陕西、宁夏、内蒙、兰州市场中下游需求尚可，多数加工厂开工率保持9成左右，月内前期部分已复产产线陆续投产，但前期厂家库存低位状态下，货源仍叫紧俏，部分厚度货源出现缺货现象。
9月下旬产销略有放缓。新疆市场产销良好，需求年内明显延后，短期维持降库趋势。10月市场价格呈稳中下行。后期来看，西北市场天气提前转冷，虽局部市场仍有赶工预期，但总需求量或将逐步放缓，供应端暂无明显变动下，预计短期西北市场价格大概率主流走稳，个别厂或执行小幅促量政策。
6.西北地区走势分析
1月西南市场主流走稳，除云贵区域个别厂推出一定促量政策外，川渝区域价格走稳，节前低库存、节后产能预期缩减成主要支撑。2月出货量少，当地下游复工缓慢，库存升至高位，川渝部分厂家价格报价下调5元/重量箱左右，云南厂家保价移库。3月中上旬西南市场多将处于恢复期，高库存叠加外围冲击，市场风险仍高。
5月市场稳步上涨，川渝价格累计上调9元/重量箱左右，云贵区域涨幅略小，库存得到有效削减。下游加工厂订单上升明显，社会库存存一定消化期，但受出口影响小，整体或好于沿海区域，6月份市场仍存小涨预期，需求良好，涨幅将有明显缩窄。
7月份市场进入阶段性去社会库存，加之高温天气或一定程度影响工程进度，传统旺季来临支撑下，价格升至高位，但区域差异明显，川渝区域出货良好，云贵基本产销平衡。月内，雨水较多造成船运困难，湖北货源流入减少明显，当地加工厂订单良好，川渝稳步上涨，厂家库存削减至正常。
一直到10月份，西南市场行情稳中有涨，区域差异明显，雨水较多造成船运困难，湖北货源流入减少明显，加之个别厂库存偏高下，产销相对平稳，价格涨幅受限。
7.东北地区走势分析
1月东北本地需求减弱，价格调整对实际出货影响不大。2月下游复工推迟，市场出货节点后延，本月整体出货一般。辽宁企业可装船南下及出口，产销一度达到80%，有利缓解库存增加压力。
3月东北市场先稳后降，南北出货存差异。受益于出口及南下，本溪玉晶产销较好，一度能降库存。下旬，随着国内价格下行，东北南下优势减弱，本地及周边市场竞争加剧，市场出货放缓，价格随之急速下滑。4月末开始止跌拉涨。5月大幅反弹，厂家库存削减，当地需求好转，并且外销山东等区域，库存快速削减至正常。
6月东北地区价格连续推涨，部分幅度较大，导致企业库存增加，至月末个别企业旧货让利促销，周边企业陆续跟进，成交存议价空间。7月份进入社会库存消化期，需求暂无明显放量，价格提涨阻力明显，但整体交投平稳，华南、华东及华中等地价格连续上调，区内货源外发价格优势稍增，加之本地采购量增加，需求呈现缓慢升温。
9月份东北浮法玻璃市场交投欠佳，多数厂家让利走货，价格承压下滑。东北局部进入取暖季，需求略减，而部分加工厂刚需补入，加之外发价格优势仍存，整体来看市场仍有支撑，本地价格稳定为主，外发价格或有松动。
四．成本面纯碱走势分析：
年前国内纯碱市场窄幅整理，弱稳运行，轻碱市场交投气氛好于重碱。1月中旬后华北、西北部分氨碱厂家适度限产，下游厂家积极家备货，轻碱货源偏紧，个别厂家轻碱上调30-50元/吨。但重碱价格持续下滑，部分地区出现价格倒挂。
2月初玻璃厂家原料库存充足，复工迟缓。轻碱价格持续阴跌，利空重碱，重碱价格持续低位，涨跌两难。3月虽有华南、华东部分玻璃厂家提升拉引量，但其他区域玻璃厂家仍在限产，对重碱需求量减少，压价力度加强。
4月纯碱检修厂家增多，云南云维、耀隆化工、龙山化工停车检修。海外疫情处于高发期，下游产品出口受海外疫情较大影响，内需、外贸均不景气，对纯碱压价力度较大。高库存压力之下，部分厂家采取“以价换量”策略，市场中低价货源增多。
5月份新点火及复产浮法线增多，浮法玻璃对重碱用量持续增加。同时光伏玻璃产能持续扩张，对重碱用量增加。但纯碱厂家开工负荷下调，尤其是中下旬开始，纯碱厂家库存下降速度加快，部分厂家封单不接。6月份新点火及复产浮法线集中，对重碱有量或适度增加，月底重碱市场开始小幅上涨。
8月份在玻璃旺盛需求支撑下，对重碱用量增加，重碱强势上涨400元/吨左右，现货供应偏紧。随着供应的减少，货源供应愈发紧张，9月份重碱再涨200元/吨左右，浮法璃厂家对持续涨价抵触情绪明显，上下游博弈加剧。在货源偏紧的情况下，期货交割货源也对现货市场形成一定补充，重碱价格上涨400-500元/吨不等。10月份重碱市场恢复平稳，市场主流成交价格变动不大。
近期国内纯碱市场持续走低，厂家出货情况一般，平均开工负荷在78.8%左右。轻碱下游产品行情低迷，对轻碱用量减少。轻碱主流出厂价格在1250-1550元/吨，主流终端价格在1400-1650元/吨，轻碱出厂均价在1438.2元/吨，环比上周均价下跌5.6%。重碱市场需求尚可，主流终端价格在1500-1700元/吨，但跌势下下游入市备货积极性受限，对重碱压价意向较强。纯碱厂家出货不畅，整体库存持续攀升，。压力下纯碱厂家多以价换量，市场低价屡有听闻。
