升贴水=现货价-期货价。若现货价低于期货价称为现货贴水或期货升水;若现货价高于期货价称为现货升水或期货贴水。
期货市场和现货市场只是一个学术研究时区分的概念，在实际运作中，二者是一个整体的市场，期货定价、现货物流，二者有机作用，才可以使市场机制得以正常运行。
期货价格中也有近远月合约之分，如果远月期货合约价格高于近月合约，则远月对于近月升水;反之，则远月对近月贴水。
根据期货与现货的常规价格规律，在一般情况下，如果市场处于正向市场，则股指期货通常会处于升水格局，但如果市场处于反向市场，则股指期货通常处于贴水格局。可以理解为期货市场的预期效应，上涨行情中通常期货涨势大于现货市场，而下跌行情中期货跌速会快于现货市场。
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