IBC 作为一种电池结构上的创新，可与多种技术叠加，有望成为新的平台型技术。与PERC、TOPCon、HJT 等技术通过改善太阳能电池的钝化效果来提高性能的思路不同，IBC 技术则是将电池正面的电极栅线全部转移到电池背面，通过减少正面栅线对太阳光的遮挡从而获得较高的转换效率，是一种结构上的改变，可与TOPCon 技术叠加成为TBC(POLY-IBC)电池，也可与HJT 技术叠加成为HBC 电池，与现有的产线与积累的技术有较好的兼容性。
IBC 技术的制备工艺增量主要在于背面电极的构造，设备增量主要是激光设备。IBC 技术的增量工艺步骤主要是掩膜、开槽、刻蚀以及PN区的制备，掩膜可以用PECVD 或APCVD 来完成，刻蚀用传统的湿法设备即可，PN 区的制备用PECVD 即可完成，主要的增量在于刻槽步骤，而激光设备是实现刻槽的主流技术。
TOPCon、HJT 技术不断向前推进，客观上也有利于XBC 技术的不断成熟与产业化。根据晶科官微22 年1 月的披露，安徽晶科能源一期8GW 新型高效电池片实现贯通投产，主要生产高效N 型TOPCon 电池，目前晶科TOPCon 电池平均量产效率在24.5%，最高效率已经达到25.4%；另据华晟官微22 年3 月信息，安徽华晟一期500MW 异质结生产线已全部调试产能爬坡完毕，月平均效率24.6%-24.65%，二期2GW 项目生产设备开始进场。光伏各种技术路线的融合趋势越来越明显，而IBC 作为一种兼容性较高的技术，有望受益于各种技术路线的进步，产业化的前景预计将越来越明朗。
选股逻辑遵循总量和增量逻辑，总量是指单GW 价值量，增量是技术迭代的新增量弹性，总量逻辑下主要受益的标的包括捷佳伟创、迈为股份、晶盛机电等，增量逻辑下受益标的包括奥特维、海目星、帝尔激光等。奥特维起家于组件设备，新进入硅片设备、电池片设备以及半导体设备领域，有望成为平台型企业；帝尔激光转印技术持续突破，有望贡献可观增量收入；海目星作为锂电激光设备翘楚，新切入光伏激光设备领域， 已经获得一定进展； 捷佳伟创实现PERC+/TOPCon/HJT 设备全覆盖，TOPCon 方面推出“三合一”
PECVD 设备，且已具备HJT 整线能力；迈为股份在HJT 设备方面领先明显，21 年实现出口，技术实力获认可；晶盛机电作为单晶炉龙头，受益于硅片行业扩产，且有望打开碳化硅第二增长曲线。
风险提示。电池技术提效降本不及预期的风险；行业竞争加剧的风险；技术迭代对不同设备影响的风险；需求波动的风险；贸易摩擦的风险 。
（文章来源：广发证券）
