本周大盘继续下行,周五企稳反弹。上证综合指数/深圳成份指数分别下跌3.91%和4.20%，申万农林牧渔行业指数跌6.48%，跌幅高于大盘。细分子行业中，各板块全线下跌，SW种子生产抗跌性较强，跌3.24%；SW其他种植业跌幅最大，跌12.4%。
明年农业面临的主要问题是景气度下行：所有子行业中，在目前来看，都不可避免的遇到这样的问题。我们一直强调农业主要投资逻辑之一是价格驱动。显然，这一逻辑在明年将难以再适用，或许在明年会出现淡旺季的小周期趋势，但这意义也不大。
我们对明年农业不悲观，即使考虑景气下行，价格指标失效。简单用历史去推测将来，或简单重复用同一逻辑套用全过程是没意义的。明年农业自然有新的逻辑出现：可以是看估值、看成长性；可以是讲量增驱动；讲政策整合……
