价格涨势凶猛对我国进口依赖程度高的农产品价格影响很大，如大豆、棉花等。去年大豆净进口量3034.6万吨，而国内产量约为1440万吨；棉花净进口量259.1万吨，而国内产量约为750万吨。今年1-2月份，大豆净进口量534.2万吨，同比增长51.20%；棉花净进口量33.1万吨，同比增长21.25%。
2.农产品需求保持着旺盛的状态。这几年粮食的消费需求每年增加80亿斤，肉的消费需求每年增加80万吨。但农产品供给增长却相对缓慢，原因在于科技进步可以提高粮食单位面积产量，但增速缓慢，且呈递减趋势。
3.部分农产品价格长期被低估，比较收益仍然呈现下降的趋势。我国粮食生产的比较效益在逐步下降，其原因主要是农业生产成本的上涨和农业补贴效果低于预期，农业机会成本增长速度仍然超过种植收益的增长幅度，严重挫伤生产者积极性。
4.劳动力机会成本和国际价格传导使中国进入高粮价时代。今年粮价控制在10%以内，明年涨幅在10%-15%左右。
林木产业中细分子行业的景气度各不相同。在我国，由于林木绝对短缺且生长周期长、应用广泛且产业链成熟、以及政策大力扶植等原因，目前林木产业在我国正处于成长期。但由于林木产业又细分为很多子行业，如在上游有林木种植业、绿化苗木种植业等；在中游有木浆业、人造板业以及其他木材初加工业；在下游有家具业、木地板业、建筑装修业、包装业、林化产业等。这些细分子行业受国内外宏观经济形势和各自市场供求环境的影响，景气度不尽相同。对林木产业的投资策略应该是，在具有独立景气的细分子行业中瞄准那些具有纵向一体化优势的公司。
关注具有独立景气的细分子行业。在独立景气的细分子行业中进一步瞄准那些具有纵向一体化优势的公司。纵向一体化的公司同时具备原料种植基地、精深生产加工能力和品牌效应等优势，在长中短期都将立于不败之地。所以，我们应在上述具有独立景气的子行业中进一步瞄准那些具有纵向一体化优势的公司。我们认为，在现阶段，特色绿化苗木企业值得高度关注。建议关注绿大地。
维持行业增持评级。我们认为，在粮食价格存在上涨压力，且部分上市公司业绩明显改善的背景下，农业板块市场表现仍会优于大盘，因此维持行业增持评级。
国内投资者对农产品价格上涨的乐观预期是行业估值高企的原因。从WIND统计，目前行业平均动态平均市盈率远高于A股的平均市盈率。基于以上的判断，下半年应更多关注业绩的成长，将估值较低、业绩稳定增长作为选择个股的重要条件。我们更倾向于选择哪些业绩稳定，成长明确，低风险的公司。
从市盈率来看，近期好当家、新中基都已进入低市盈率区间，明显低于板块的整体水平，我们认为其股价处于低风险区间。绿大地作为一家经营苗木繁育的公司，其未来成长空间广阔。
粮价的上涨以及政府对农业扶持力度加大总是能够吸引市场足够的关注。对于即将到来的新一轮涨价或新的农业政策出台，市场同样也充满期待。我们认为其中主要机会在于行业景气程度提升以及景气上升的预期。
1.涨价带来的收入增加将在产业链中重新分配，耕地、农资等生产要素都将不同程度获益。其中耕地、种子是收益最多的领域。
落实到农业板块中的投资品种，拥有耕地的北大荒、种子行业中的万向德农、登海种业、敦煌种业、隆平高科等将是受益公司。
2.农业资源拥有者。土地是农业生产赖以进行的自然资源，具有天然的垄断性。尽管中国现有土地产权尚属于国家，企业只能拥有经营权，但随着农产品价格的持续上涨，农业生产效益提升，农业资源的获得难度加大，农业资源的价值逐步显现。事实上，土地成本在种植业、养殖业中的成本持续上涨。长期看，拥有农业资源类上市公司价值逐步显现。
新中基是国内两大番茄酱生产巨头之一。目前，公司拥有世界一流的番茄酱制品生产线条，番茄酱制品年产能力38万吨，生产规模居世界同行第二位。2006年番茄酱制品销售收入大16.86亿元，其中大包装番茄酱毛利率34%，小包装番茄酱制品毛利率在21%。公司在新疆、内蒙等地拥有较稳定的番茄种植面积50万亩。公司持有的天津中辰公司拥有20万吨小包装番茄酱加工能力，在国内番茄酱行业内打造番茄酱自有品牌方面处于前列。
公司主营海珍产品养殖(海参、海蜇、鲍鱼等)、食品加工和海洋捕捞。其中，海参养殖是其主营收入和利润主要来源。现有3万多亩养殖水域(围海1.65万亩、虾池1.5万亩)，年产海参1200吨左右。
新增确权海域将提供公司长期发展潜力。2007年10月，公司获得了威海苏山岛以南未开发利用海域6773公顷(101595亩)使用权。该海域与大连獐子岛相望，适合进行海珍品底播养殖。随着该海域逐步开发使用，公司养殖海域由3万亩扩张到13万亩，长期发展潜力大大增强。给予公司增持评级。风险因素：海参景气存在隐约担忧，海参价格出现波动。
云南省内市场规模未来5年内有望保持25%增长，且省内60%份额被外省来源的非地方特色苗木占据。云南政府规定绿化工程中地方特色树种用量必须在60%以上，给本地企业带来重大发展机会。公司募投项目达产后占云南市场份额也仅15.22%，未来增长有广阔空间。
募投项目2009年集中投产推动业绩高速增长。2008年业绩增长主要来自原有马鸣基地部分投产和苗木价格上涨。给予公司增持评级。风险因素：发生自然灾害和绿化品种淘汰更替将影响公司盈利能力。
在中粮集团重组成功后，作为中粮集团农业产业化单元的龙头企业，公司已成为亚洲最大，世界第二的番茄酱及番茄制品制造、销售商，也是中国最大的甜菜糖生产商及最有发展潜力的糖生产商之一，中国最大的特色林果加工企业之一；番茄酱产业拥有19家生产厂、共27条生产线万吨，糖产业已完成产业布局，年加工甜菜愈千万吨，年产白糖38万吨。
我们相信中国番茄酱出口价格仍低于均衡价格，而且因欧盟产量削减而产生的供应缺口不会被全球经济增速下滑而导致的需求滞胀所抵消，因此价升量增空间悉数存在，公司业绩持续快速增长前景较为明朗。
