桃李面包，算是重点跟踪的一家公司了，加上这篇文章都跟踪第六次了。其实，我们真的十分看好他，但每次讲他的时候，底下都一堆人质疑。
首先，他是东北的公司，大家对东北普遍不感冒；其次，他就是一个卖面包的，中国人爱热包点肯定甚过面包呀，因此市场对巴比食品的追捧比桃李高多了；还有朋友说，街上那么多新鲜面包店，谁会吃一个短保面包呀；再包括大家讲得达利园旗下美焙辰也杀入短保面包行业，达利园有钱有渠道，桃李拿什么和人家争？
诸如此类的反问，使得我们第一次覆盖桃李时，就被人一路质疑、一路不看好，但这一点都不妨碍人家股价不断创新高（下面的合集顺序和日期不太匹配，大家看的时候注意下，5和6是1、3的复习文章）。
日子一天天过，大家对身边的变化感受不太明显，如果陡然让你看三年前或者五年前的自己和周边，你会突然发现，我艹，变化这么大呀。
其实，大约在五年前，市场上主流的包装类糕点产品保质期都在6个月以上，最长甚至可以有两年的。那时候，有一家公司进行了大胆的尝试，就是卖一件一件的鸡蛋糕，保质期缩短到了30天。
就一个缩短保质期到30天，我们现在看来很正常的举动，五年前，一度轰动整个行业，因为保质期太短了，短到不论对代理商还是直接面向消费者的终端，都是一个很大的挑战。
最后的结果是，产品老过期，不论是在代理商还是终端市场都出现这种事，公司亏损累累，成了“先驱“。
但是，桃李面包厉害就厉害在这里，其实他成立也有20多年了，主打产品就是保质期3-7天的新鲜面包，其实早些年间，这在业内是想都不敢想的事情。
即便现在，大家去超市看看，包装糕点们普遍保质期也都还是30天，桃李面包，真的是开了行业的先河。
他的秘诀就是，在全国各地建了近20个中央工厂，几乎每二三百公里就有一个厂，每天凌晨四点半生产完新鲜的面包出货，当天早上六点半就能出现在合作的超市、便利店里面。
桃李，其实对于那些早餐吃饼干或者吃保质期很长的糕点的人来讲，就是消费升级，而且，面包有个神奇的特点，就是他既可以当主食也可以当零食。
当然啦，在之前的文章里很多朋友留言，说自己都吃烘培店现烤的面包，而且这种烘培店满大街都是，桃李哪里会有市场？
等等，朋友，你在什么城市？超一线的市中心吧？vive家在重庆主城区，也没见满大街都是烘培店，再说了，烘培店一般都开在商圈里吧？不论是便利度还是价格，都不适合于中国主流人群。
要知道，我们说过很多次，中国的基本盘还是发展中国家，有多少人还喝不上牛奶、多少人用糙纸擦屁股？不然，你认为伊利为啥做渠道下沉、洁柔为啥股价涨这么好？
再说了，至少很多年内，我都认为，烘培店和桃李这样的短保面包是互补关系，首先，他们都在充当行业教育者的身份，因为中国人吃面包并不向西方、日本那样普遍，而且烘培店的数量对比便利店、商超实在太少，早上7、8点还不带开门的，稍微像样点的，都超过15元，显然不能满足广大上班族、学生党果腹之需，而且超15元的面包加上牛奶啥的，就要超过20块钱了....
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很多事情、很多场景，即便别人和你说一万遍，也不如你亲身体验一次来得震惊。其实刚开始跟踪桃李面包的时候，leo是很奇怪的，因为他在深圳，没见过，还有就是深圳哪哪都有烘培坊。
但是vive和lee在沈阳读了五年大学，学校唯一的超市和小卖部摆满了桃李面包，每天临到8点半上课前，超市、小卖部挤满了人买面包，乌泱泱一大帮学生带着面包走向教学楼/图书馆的场景，那真是印在了我们内心深处。
桃李陪伴了我们整个大学时光，而且即便是大四，去了市中心的医院实习轮转，所有的小卖部、超市也满满都是桃李，种类十分丰富，经常还会有新品。
当时，vive下意识的以为，桃李面包就是沈阳才有的“特色”，后来去北京上班，没想到，从公司宿舍到公司路上几个便利店，也都是桃李面包，公司早上9点上班，vive一般7、8点就骑车去这些小卖部，买个面包买袋奶，日复一日，就这么过了。
南方的朋友对桃李熟悉度可能不高，因为，他是一家东北企业，目前，北方是他的优势地区，看看公司2020年半年报公布的情况，近一半的收入都来自东北，过了就是华北。不过，因为公司的货也铺到西南，所以回了重庆的vive，能在重庆也看见他。
公司单三季度，营收 16.39 亿，同比增长 4.82%；净利润 2.73 亿，同增 36.96%。这份三季报一出，市场很多黑子就说，桃李不行了，营收停滞了。
其实同样的论调，半年报的时候市场就说过一次了，营收停滞实在容易理解，那就是学校没开学，经过上文，大家不难发现，桃李很大一部分消费群体就是学生，学校啥时候开学的？9月份！
至于净利润大增，是因为今年公司的毛利率增加，而净利率跟着涨，这是公司凭借规模效应，盈利情况逐渐改善，好评。
公司的资产负债表越发好看，账上趴着10亿现金，还有4.6亿可交易金融资产，比起半年报，整个活动资金多了3个多亿，而且，把之前欠的8个多亿债券还清了，目前公司账上基本没有有息负债。
干干净净的资产负债表，在建工程从半年报的三亿到现在4.6亿，进一步增多，说明公司发展迅速，在扩建新的中央工厂。
事实的确如此，公司的山东工厂在今年 2 月投产，南京、海口的工厂在今年四季度应该能完工，明年，沈阳、 浙江、四川、新疆的工厂也该陆续完工。这些建好的中央工厂，意味着，源源不断的营收～
至于周转率，更是不必说了，公司的周转率是所有短保面包中最强的，配送频率和退货率都是行业典范！
大家都担心的达利园美焙辰，嗯，可以叫美陪衬。以vive经常去的一家永辉超市为例，桃李面包可以占整整一个货架，美焙辰就只能和永辉自营挤一个货架，而且，如果晚上8、9点去，桃李的架子至少都空一半，美焙辰的架子还摆得满满的.....
烘焙行业，一直是个高景气度的行业，全行业每年以10%以上的速度增长，因为这个行业，兼具主食和零食两大属性，叠加很多新鲜烘焙坊靠着面包香，一直默默的做着“消费者教育“。
短保面包，实则是行业消费升级的表现，而桃李面包，作为行业绝对龙头，各项指标行业最佳，靠着一个个中央工厂，把供应链玩到了极致。最为难能可贵的是，公司每年都有爆款大单品出现，偶尔出一个是运气，一直出那就是公司的实力。
目前，公司正处于高速发展期，不断的进行旧厂扩建以及新厂建设，这种情况下，公司的财务报表还如此好看，简直难能可贵！
