业绩超出市场平均预期,一季度延续了高增长。2011年实现营业收入7.1亿元,同比增长45%;归属于母公司的净利润1.3亿元,同比增长84.72%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.16亿元,同比增长71.74%。公司利润增速高于收入增速,主要由于毛利率提升和管理费用率降低。同时公司公告1季度预期净利润,预计同比增长50%-70%,延续了高增长。
盈利预测及投资建议。我们预计公司2012-2013年每股收益分别为1.07、1.49对应市盈率分别为22倍、16倍。公司配网业务受益于农配网改造以及业务区域的拓展仍有望保持高增长,新业务有源滤波市场逐步启动,公司是国内行业的龙头有望充分受益,综合考虑给予“增持”的投资评级。
