招采苗提价带动规模回升。随着政府对疫苗质量的重视,有采取优质优价策略的趋势。2019年开始,我国招采苗价格提升幅度显著。从部分省份招采价格变化来看,相比于 2018年,2020年春防招采价格禽流感疫苗提价 50%以上,口蹄疫疫苗提价幅度不等,但可以看出价差很大。
招采苗市场规模由量和价决定,量呈现底部向上缓慢恢复状态,价呈现大幅上涨态势,将显著提升招采苗市场规模。
市场苗扩容的双线、必选疫苗:后周期下的销量上行与后疫情时代的渗透率提升。动物疫病中存在着一类高传染性、高致命性疫病,该类疫病对于养殖场的危害极大。目前除非洲猪瘟外,典型生猪高危疫病主要有口蹄疫、猪瘟、伪狂犬、以及蓝耳等。1)存栏量回升带动必选疫苗消费量提升。根据国家统计局、中国政府网数据,20Q1末我国能繁母猪、生猪存栏量为2164万头、2.35亿头,季度环比+5.8%、+3.98%。能繁母猪存栏量持续增长支撑未来生猪存栏回升。一般不论猪价高低,养殖户都会给生猪使用必选疫苗,必选疫苗消费量随着生猪存栏量的回升而增加。2)行业集中度与规模化提高利好市场苗渗透率提升。19年生猪养殖行业 CR3为 6.35%,CR10为 9.4%,行业集中度依旧偏低。养殖集团加速圈地扩张,产能将于未来陆续释放。各大规模养殖场对于场内生物安全要求明显高于散养户,愿意支付更高价格采购优质疫苗。因此行业集中度与规模化的提升,将促使市场苗渗透率提升。
2、可选疫苗:存栏边际上行叠加养殖利润高位下的爆发式增长。生猪疫病中存在部分传染面较小、传播速度较慢、致死率不高的动物疫病,如猪圆环、链球菌、副猪嗜血杆菌、猪丹毒等。防疫费与生猪头均利润呈同向变动关系。20Q1自繁自养与外购仔猪养殖利润分别为 2616元/头、1909元/头,处历史高位。养殖户对成本敏感度相应减小,对生物安全的重视程度不断提升,疫苗成本的投入预算大幅提升,大部分养殖户选择增加可选疫苗免疫程序。在头均利润高位、生猪存栏边际上行的背景下,可选疫苗销量高弹性。
