首先,行业重回深度亏损区。目前,产业链各环节的价格已经跌到2015年行业最困难的水平,毛鸡价格甚至一度还再创新低。行业再次陷入深度亏损。
祖代方面,2月西班牙分关,4月新西兰开关。目前新西兰是国内唯一引种国。按照每周4万套的产能计算,6-12月份还能从新西兰引种28万套。算上1-5月份已经引种的19万套以及益生自养的10万套,预计全年祖代鸡供应在60万套以下,为57万套,在16年的基础上进一步下降。
父母代方面,持续的价格低迷使得在产父母代存栏从4月初1623万套下降到6月出1344万套,两个月内下降17.13%,表明产业内提前淘汰正进行得如火如荼。调研得知,不少父母代种鸡场已经进入资金紧张状态,预计在产父母代的加速淘汰还将持续。
一方面,产能去化是价格上涨的原动力。尤其是在产父母代存栏的下降,对于短期毛鸡价格的反弹具备很强的指引意义。而确实,目前毛鸡价格在5月中旬就从历史新低中反弹上涨。
另一方面,当前产能供应仍然是充分的。在产祖代维持在均衡的70-90万套之间,1344万套的在产父母代则仍处在相对历史高位。而2016年2-3月那段时间出现的产业链各环节的高价,对应的是2015年底2016年初约1050-1150万套的在产父母代存栏。这也就意味着,在产父母代存栏,从理论来说,下降到1200万套以下,才会让行业进入相对高盈利区间。
因此,目前的回升,还是一个从深度亏损向盈亏基本平衡的过渡。真正的高盈利期,还需要时间的等待和数据的验证。
对于一个周期股来说,这种产业格局和股价现状反而是最优的。如果市场的反弹、风险偏好的回升是可持续的话,从短期博弈角度来看,当前的超跌反弹是可以参与的。从中期周期投资来看,绝大多数投资者估计还是需要等到价格进入快速上涨的高盈利时段才会参与。
对于愿意参与短期博弈的投资者,我们建议重点关注圣农发展,其次是小市值的益生股份、民和股份、仙坛股份。
