5月14日(周四)，央行公告称，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，不开展逆回购操作。当日有2000亿元MLF到期，无逆回购到期。
银行间资金供给仍十分充盈，货币市场利率涨跌互现。银存间质押式回购1天期品种报0.6832%，跌9.66个基点；7天期报1.2583%，涨1.08个基点；14天期报1.2120%，跌2.12个基点；1个月期报1.3399%，涨3.87个基点。
政治局常务委员会召开会议，分析国内外新冠肺炎疫情防控形势，研究部署抓好常态化疫情防控措施落地见效，研究提升产业链供应链稳定性和竞争力。会议要求，实施产业基础再造和产业链提升工程，巩固传统产业优势，强化优势产业领先地位，抓紧布局战略性新兴产业、未来产业，提升产业基础高级化、产业链现代化水平。要加快推动各类商场、市场和生活服务业恢复到正常水平，畅通产业循环、市场循环、经济社会循环，要加强国际协调合作，共同维护国际产业链供应链安全稳定。
会议强调，要深化供给侧结构性改革，充分发挥我国超大规模市场优势和内需潜力，构建国内国际双循环相互促进的新发展格局。要发挥新型举国体制优势，加强科技创新和技术攻关，强化关键环节、关键领域、关键产品保障能力。
1-4月全国实际使用外资2865.5亿元人民币，同比下降6.1%；4月当月实际使用外资703.6亿元人民币，同比增长11.8%，首次实现正增长。
全球疫情形势依然严峻，全球跨国直接投资仍然处于严重低迷状态，今年吸收外资形势依然严峻复杂，稳住外贸外资基本盘的压力依然很大。但中国经济长期向好，疫情不改外资持续流入的趋势。
此次新冠肺炎疫情对全球经济增长有较大冲击，各国央行加大货币政策的宽松力度，流动性有望延续宽松。但是，国内货币政策整体稳健，财政政策加大了对冲力度，4月金融数据证实了宽松的信用条件。当前，生产和消费已有明显修复，预计国内经济将进一步改善，在十年期国债收益率处于历史较低水平的背景下，当前国债市场恐处于牛熊转换阶段。预计十年期国债期货再创新高的可能性不大，建议投资者择机做空。
前一交易日A股震荡下探三大股指均跌1%左右。上证指数收盘跌0.96%报2870.34点；深证成指跌1.02%报10962.15点；创业板指跌1.08%报2117.65点；两市成交额仅6000亿元；北向资金净卖出逾13亿元。申万一级行业几乎全线下跌，仅国防军工行业收涨0.34%；农林牧渔领跌，跌幅超2.6%。截至5月11日，沪深两市融资融券余额为10779.57亿元，比前一交易日回升了近38亿元。
期指各主力合约早盘低开后弱势震荡均收跌，IH主力合约领跌跌幅近1%。各新晋主力合约成交量和持仓量均有明显回升。基差方面各主力合约均小幅贴水标的指数。
消息面：创业板改革并试点注册制方案宣布以后，创投机构更加忙碌了。据了解，还有相当一部分原计划赴海外上市的公司，也把眼光投向了改革后的创业板，创投机构也在加速推进这些企业的IPO进程。(评：随着改革稳步推进，预计最快6月初可以申报材料，未来几个月内有望迎来首批挂牌公司。)
上一交易日，螺纹钢、热卷、铁矿石期货主力合约横盘整理。现货价格方面，唐山普碳方坯最新价格报3160元/吨，上海三级螺现货价格在3490-3520元/吨，上海热卷报价3420-3440元/吨，PB粉港口现货报价在675-690元/吨。 螺纹钢中期走势主要取决于国内基本面变化。当前，螺纹钢下游需求仍处于旺季，螺纹钢现货市场成交维持在高位，螺纹钢库存持续下降，我们对螺纹钢期货价格中期走势仍持谨慎乐观态度。铁矿石国内供需格局相对平衡且 成材价格走强对铁矿石价格构成支撑，但铁矿石同时也是重要的国际贸易品种，国际疫情形势仍可能对铁矿石供需构成影响。操作上，建议投资者已建多单持有，未入场者等待回调买入机会。
13日，焦煤市场偏弱，安徽个别大矿井下遇断层影响产量，港口库存创新高；山西等焦煤主产区因进口焦煤不断冲击，终端用户对进口煤采购意向增加，国内长协减量，市场户跟随下调，精煤短期维持弱势局面，高价煤仍有补跌预期。吕梁主焦煤报880元/吨。进口焦煤上涨较快，一类煤报价124.5美金，二类煤报价在97美元/吨；蒙煤288口岸、策克口岸通关200车左右。焦炭方面，现货市场供需两旺，邯郸第二轮提涨50元/吨，个别钢厂接受；山西地区焦企开工多处高位，仅孝义地区4.3米焦炉有限产行为，环保政策相对宽松。唐山准一级到厂1740-1770元/吨。尽管成材去化保持高位，但一方面产量维持高位，另一方面，期货在平水压力下，进一步冲高也面临阻力。
策略方面，综上，焦煤09多单平仓、焦09合约多单靠近1800附近逐渐减持。
上一个交易日因EIA预测下半年全球原油库存将减少，布油大涨。能源市场值得关注的消息和数据：1. 美国能源信息署(EIA)周三公布的数据显示，截至5月1当周，美国原油库存增加460万桶，为2017年4月以来新高，分析师此前预估为增加780万桶。在美湾精炼和出口中心，原油库存增加230万桶至创纪录的2.827亿桶。2. 美国能源服务公司贝克休斯周五发布报告，截至5月8日当周，美国活跃钻机数减少34座至374座，创纪录低点。3. 据外电消息，美国商品期货交易委员会(CFTC)周五公布的数据显示，截至5月6日当周，对冲基金和基金经理增美国原油期货和期权净多头头寸16521手，因原油减产协议开始实施。
行情研判：沙特调高原油售价，接着进一步减产，原油价格战一去不复返，沙特与俄罗斯成为原油支撑因素。市场担忧第二波疫情，或对原油形成一定压力。综合来看，原油处于下行空间有限的偏强走势中。
新加坡5月13日消息，亚洲超低硫燃料油市场周三走强，现货价差和近月合约跨月价差均收窄贴水，贸易消息人士称，这归因于近期供需基本面平衡。超低硫燃料油现货较新加坡报价贴水周三报每吨4.25美元，为3月31日以来最窄，前一交易日为每桶贴水4.71美元。数据显示，超低硫燃料油近月合约跨月正价差收窄至每吨贴水5美元，为3月18日以来最窄，周二为每吨贴水5.50美元。此外，新加坡企业发展局(ESG)公布的数据显示，截至4月29日当周，新加坡包括燃料油及低硫含蜡残油在内的残渣燃料油(沥青除外)库存减少12.5万桶，至三个月低位2220.4万桶。当周，包括石脑油、汽油、重整油在内的轻质馏分油库存减少65.9万桶，至三周低位1561.4万桶。当周，中质馏分油库存增加43.2万桶，至两周高位1487.4万桶。
上一个交易日PTA2009震荡上行，收于3476元/吨。上游PX市场任意6月船货递盘460美元/吨CFR中国，报盘460美元/吨CFR中国；任意7月船货递盘468美元/吨CFR中国，报盘468美元/吨CFR中国；华东地区PTA现货市场报盘2009贴水160自提，递盘贴水170自提，现货商谈参考区间3280-3320自提。日内PTA买盘以贸易商及供应商为主，点价成交约8000吨；下游织造以及贸易商采购情绪渐起，市场整体产销高低水平差距显著。其中涤纶长丝产销41.50%，涤纶短纤产销60.10%，聚酯切片产销49.50%。
行情研判，下周PTA开工或出现下滑，上海石化600688）计划5月16日进入检修，目前佳龙石化、扬子石化、蓬威石化、利万新材料、天津石化以及汉邦石化仍处于停车阶段，重启时间待定。海南逸盛200万吨装置计划6月5日停车检修12-15天，6月装置检修预期有所加大，预计下周PTA开工区间回落至91%-92%，不排除存在意外检修停车的可能。
上一个交易日L2009探低回升，收于6290元/吨。LLDPE市场价格窄幅整理，华北部分线元/吨；华东部分线元/吨；华南多维持稳定。国内LLDPE主流价格在6200-6750元/吨。线性期货高开震荡，石化价格涨跌互现，市场交投气氛偏谨慎，成交情况欠佳，终端接货意向欠佳，实盘侧重商谈。
行情研判，供应方面，石化企业检修环比减少，且港口库存较前期有所增加，市场货源供应不减，下游需求不断转弱，恐难对市场形成有力支撑。然下周适逢两会，宏观面的预期或将给予市场炒作热点，利空对比之下，整体来看，下周市场或将高位震荡，价格变动幅度有限。
现货方面, 上一交易日上海电解铜现货对当月合约报平水~升水20元/吨，市场成交以下游买盘为主导，若价差继续明显收窄靠拢百元一线，升水有望再提，成交也将随之进一步改善。宏观上近期偏中性，美联储无限宽松政策给市场带来极强信心，加之国内央行连续向市场释放流动性，疫情影响下带来的消费疲软预期减弱，市场情绪升温后铜价或止跌企稳。美元指数窄幅震荡，铜价暂获喘息。铜市基本面近期偏中性，随着疫情后下游企业开工率增加，及全球疫情下货运受到影响到港库存减少，铜库存压力有减弱趋势，建议后市继续关注国际疫情动态及国内复工影响。库存方面，5月14日上期所铜减少346吨至65570吨。
现货方面，上一交易日上海电解铝现货升贴水在贴水10至升30元/吨附近，持货商正常出货，中间商接货尚可，叠加某大户今日正常采购，整体来看买卖双方交投较为活跃。下游正常采购，按需备货为主。华东整体成交尚可。沪铝基本面短期整体中性偏空，铝锭库存开始有下滑倾向，加之外围市场宽松政策刺激市场情绪，铝市需求预期略有增强。目前铝价触底回升反弹力度变弱，冶炼企业是否继续减产仍属未知，下游房地产基建等行业对二季度铝市需求的刺激力度尚不明确，加之国际疫情对铝材出口的影响仍不可忽略，铝后市行情仍不容乐观，当前铝价已在成本线上方，后市仍有下跌空间。库存方面，5月14日上期所铝减少2201吨至169243吨。操作上建议关注复产及库存变动情况。
美豆周四连续第三个交易日收低，交易商称，因美国作物天气大体良好，提振了出现大丰收的预期，并盖过了美国向中国再次出售大豆的利好消息。5月7日止当周，美国2019/2020年度大豆出口销售净增65.55万吨，市场预估区间为50-100万吨。美国农业部公布，民间出口商报告向中国出口销售19.8万吨大豆。其中132,000吨定于2019/2020市场年度付运，另外66,000吨定于2020/2021市场年度付运。布宜诺斯艾利斯谷物交易所表示，阿根廷2019/20年度大豆收割完成87.4%，较上周加快9.2%，本年度产量预计将达到4,950万吨。国内方面，本周油厂开机率小幅回落仍处于同期次高水平。本周油厂大豆库存继续回升至同期中间水平，油厂豆粕库存回升较快但仍处于同期最低水平。下游生猪养殖盈利继续回落仍处于历史高位水平，肉禽养殖小幅盈利。本周山东地区大型饲企豆粕库存持稳仍处于同期中间水平。据天下粮仓调研团队的调查数据显示，纳入调查的全国1135家饲料企业3月份饲料总产量为872.17万吨，环比增幅在2.17%，其中猪料增幅在0.30%，禽料降幅在2.96%。现货方面，连云港益海豆粕2720，跌40，东莞富之源2660，跌40。进口大豆盘面榨利有所收窄，但仍有空间。
美豆油收涨受原油走势提振。马棕周四微跌，受累于豆油价格下滑，以及全球最大棕榈油生产国印尼扩大产量，但原油价格上涨削减棕榈油跌幅。加菜籽周四收盘小幅下跌，延续上一交易日走势。加拿大萨斯喀彻温省政府在周度作物报告中称，该省油菜籽种植率为18%，低于五年均值的25%。国内方面，外出就餐有所回升，且各地学校陆续开学预计油脂需求将有所恢复。本周油厂豆油库存开始回升仍处于同期中低水平。菜油本周库存回落处于同期次低水平。棕榈油库存回落处于同期偏低水平。国内油脂库存面偏多。现货方面，张家港1级豆油折盘面5300，跌70；广东棕榈油4560，跌30。
14日，国内郑棉震荡运行，夜盘运行平静；外盘下跌0.45%，消息面处于平静状态，从基本面上看，国内外没有进一步向上的驱动。首先，短期国内供给充足，仓单和库存水平大幅高于往年；其次，但消费需求大幅下滑，疫情导致国内和出口消费均大幅下滑，从产业链供需两个角度来看，呈现供需双弱的局面。但是，4月下旬的时候，市场有消息称中国将购买美国棉花作为收储100万吨，但目前消息没有官方核实，政策不确定性较大，我们预计不会收储。我们认为短期国内缺乏进一步向上的持续驱动力。
逻辑：虽然USDA报告中长期利好，但短期基本面偏弱，我们认为上方空间或有限，中长线逢高分批做空。
14日，国内郑糖大幅下跌，消息面没有新消息，我们也没有找到令人信服的下跌逻辑，国内现货报价5410左右；外盘原糖上涨1.65%，受油价上涨提振。巴西中南部地区糖厂4月下半月生产201万吨糖，较上年同期增长93%，巴西制糖比增加得以兑现。但，从基本面上看，外盘价格跌破所有国家生产成本，下跌空间有限。从国内来看，在供给方面，库存压力不大，进口保持常态；在需求方面，随着气温的升高和疫情的缓解，国内消费边际改善。目前国内盘面价格跌破了所有甘蔗糖厂生产成本，在一个供需平衡的年度，我们认为进一步大幅下跌空间或有限。
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