进入供应链管理驱动阶段，美食生态平台可圈可点。公司业绩已经经历了产品驱动和规模驱动两个阶段，开始步入管理驱动的阶段，在供应链管理方面，将样板工厂标准进行全面推广，自动化程度逐步提高，实现柔性供应链转型升级;在日常管理方面，实施精益管理、开源节流、降本增效，人均劳效显著提升。从公司战略发展来看，可分成三步，第一步是持续提高在鸭脖领域的市场占有率，第二步是进一步提高在休闲卤制品行业的地位;第三步是构建美食生态，打造一流特色美食平台，现在公司迈向第三步。绝味将供应链能力、培训系统、加盟及门店拓展系统等优势对外开放，通过新项目孵化、 投资并购等外延成长方式布局“美食生态圈”，致力成为“特色食品和轻餐饮的加速器”。截至19 年底，公司已累计参投20 多家优质产业链相关公司，贡献收入超过4000 万元，为公司未来成长储备了动能，强化了盈利增长的可持续性。
盈利预测与投资建议：公司作为休闲卤制品龙头，渠道、产能、规模优势明显，门店扩张和供应链管理水平提高将增厚公司业绩，我们预计公司20-22 年营业收入为59.6/70.4/82.5 亿元，净利润为9.0/11.3/13.9 亿元，EPS为1.48/1.86/2.28 元，考虑到公司业绩保持稳定增长，可享受估值溢价，我们给予21 年35 倍，对应的21 年目标价为65 元，维持“推荐”评级。
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